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铜铝比4.8：高铜价下的替代临界与需求重构
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LME周期间，业内对AI数据中心、印度铜消费的高预期出现明显修正。一方面，数据中心用铜测算存在口径偏差，光纤等技术也能降低内部铜耗；另一方面，印度基建金属密集度和循环利用率高于过往中国阶段，难以复制中国当年量级的铜消费增速。中国铜消费增速预计放缓至1%—1.5%，建筑、家电需求下滑，电网与新能源增量尚不能完全填补缺口，高价已开始挤压下游现金流，部分海外终端甚至暂停订单。
LME周期间，业内对AI数据中心、印度铜消费的高预期出现明显修正。一方面，数据中心用铜测算存在口径偏差，光纤等技术也能降低内部铜耗；另一方面，印度基建金属密集度和循环利用率高于过往中国阶段，难以复制中国当年量级的铜消费增速。中国铜消费增速预计放缓至1%—1.5%，建筑、家电需求下滑，电网与新能源增量尚不能完全填补缺口，高价已开始挤压下游现金流，部分海外终端甚至暂停订单。
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