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El organismo multilateral aumentó 18% su estimación de precios impulsado por demanda de redes eléctricas y centros de datos, mientras nuevas minas enfrentan dificultades para expandir oferta.
El Banco Mundial proyecta que los precios del cobre se mantendrán cerca de máximos históricos durante 2027, mientras nuevas operaciones mineras luchan por mantener el ritmo frente a la creciente demanda de infraestructura eléctrica y centros de datos.
El organismo multilateral elevó 18% su estimación de precio para 2027 a US$13.000 por tonelada, o aproximadamente US$5,90 por libra, según el informe de perspectivas de octubre publicado esta semana. Esta proyección representa apenas 1,5% por debajo del promedio de US$13.200 que ahora estima para 2026.
Mercados de commodities enfrentan múltiples impactos simultáneamente, según alertó Ayhan Kose, economista jefe adjunto del Banco Mundial. "Costos energéticos más altos e interrupciones comerciales están elevando precios en una amplia gama de productos básicos, amenazando con empeorar la inflación, la inseguridad alimentaria y el crecimiento económico".
Oferta limitada y ciclos de desarrollo largos
Para mineros e inversionistas, la perspectiva apunta a demanda sostenida de nuevo suministro de cobre junto con costos más elevados y recuperación desigual en otros commodities. La electrificación impulsa metales industriales, mientras que la débil construcción presiona el hierro y los altos precios de plata incentivan a fabricantes a usar menos del metal precioso.
Los largos ciclos de desarrollo explican por qué el Banco Mundial espera que los precios permanezcan elevados. Inversión minera puede tomar más de una década, mientras la capacidad de refinación permanece concentrada en pocos países. Exploración y construcción de minas enfrentan horizontes temporales que limitan la flexibilidad de oferta a corto plazo.
Aunque demanda global se contrajo ligeramente en el primer semestre, disrupciones mineras y movimiento de metal refinado hacia almacenes estadounidenses ayudaron a reducir disponibilidad en otros mercados. Incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses creó prima para cobre en Comex versus precios de la Bolsa de Metales de Londres, atrayendo envíos hacia Estados Unidos.
Restricciones geopolíticas y comerciales
El crecimiento de oferta minera seguirá siendo moderado mientras Indonesia enfrenta disrupciones relacionadas con clima e Chile afronta restricciones operacionales y leyes de grado declinante. Demanda debería fortalecerse en 2027-2028 mediante inversión en redes eléctricas, centros de datos y vehículos eléctricos.
Política comercial añade otra restricción. La República Democrática del Congo prohibió exportaciones de concentrado de cobre en agosto para impulsar procesamiento doméstico, aunque exenciones podrían limitar impacto inmediato. Datos del Banco Mundial muestran 147 medidas restrictivas afectando minerales críticos hasta septiembre, versus 63 medidas facilitando comercio.
Ganancias desigual en metales y minerales
El Banco Mundial aumentó estimaciones para otros metales. Proyección de estaño para 2027 subió 22% a US$45.000 la tonelada, mientras zinc se elevó 13% a US$3.100. Ambos metales aún caerían 11%-12% desde promedios de 2026 conforme oferta mejora.
Hierro enfrenta dinámicas diferentes. Débil construcción en China y mayor oferta del proyecto Simandou de Guinea presionarán precios, con el Banco Mundial manteniendo estimación de US$95 la tonelada seca para 2027.
Demanda por energía limpia no beneficia todos materiales de baterías por igual. Precios de cobalto y litio cayeron 25% y 13% respectivamente en tercer trimestre. Minas australianas reiniciadas, reanudación de exportaciones de concentrado de Zimbabue y menor impulso de ventas de vehículos eléctricos en China presionaron litio.
Oro y plata en ajuste a la baja
Oro se proyecta a US$4.250 por onza en 2027, 7,6% bajo el promedio estimado de US$4.600 para 2026. Demanda de inversión y compras de bancos centrales deberían moderar mientras permanecen supportivas. Plata se estima en US$62 la onza, 11% bajo US$70 de 2026.
Altos precios de plata están incentivando fabricantes de paneles solares a reducir uso del metal y sustituir cobre en contactos eléctricos de celdas fotovoltaicas, aunque creciente consumo desde electrónica, centros de datos, vehículos e infraestructura de potencia debería compensar parcialmente esas pérdidas.
Volatilidad compartida y costos energéticos
Para productores, precios de metales más altos pueden combinarse con combustible, energía e insumos de procesamiento más costosos. Banco Mundial espera que costos de electricidad europeos continúen restringiendo fundición de aluminio y zinc, mientras disrupciones a envíos de azufre desde Oriente Medio podrían elevar costos de procesamiento de níquel en Indonesia.
Precios de diésel estadounidenses alcanzaron máximos históricos en octubre. Daño a refinerías en Golfo Pérsico y Rusia podría mantener suministros ajustados incluso con recuperación de exportaciones de crudo. Baseline asume que Brent se moderará a US$79 el barril en 2027 desde US$91 en 2026, aún 13% sobre estimación de abril de US$70.
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