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El Índice de Inventarios de la Minería del Cobre retrocedió en septiembre de 2026 tras dos meses al alza, mientras la manufactura creció 2,1% impulsada por refinación de petróleo y comercio avanzó 2,4%.
El Índice de Inventarios de la Minería del Cobre (IIMCu) registró una disminución mensual de 1,5% en septiembre de 2026 respecto a agosto, según informó el Instituto Nacional de Estadísticas (INE). El indicador cuprífero, valorado en dólares estadounidenses con base diciembre 2018=100, se ubicó en 149,00 puntos, interrumpiendo dos meses consecutivos de crecimiento que había acumulado desde julio.
Pese al retroceso mensual, la minería del cobre mantiene una fortaleza estructural en su nivel de inventarios. El sector acumula un avance de 12,1% en los primeros nueve meses de 2026 en comparación con el cierre de diciembre de 2025, y registra un crecimiento interanual de 7,8% en 12 meses. Esta trayectoria ascendente refleja una recuperación sostenida en la acumulación de existencias tras ciclos de volatilidad.
Desacumulación de productos terminados y mayor consumo de repuestos
El descenso del índice general se explicó por caídas simultáneas en sus dos componentes. El segmento de productos de la minería del cobre —que agrupa minerales y concentrados, cobre sin refinar, cátodos electroobtenidos y molibdeno en distintos formatos— retrocedió 1,9% mensualmente, ejerciendo una incidencia negativa de 1,412 puntos porcentuales. Esta baja se atribuyó fundamentalmente a una desacumulación de productos terminados en las faenas.
En paralelo, los insumos industriales mineros —que incluyen ácido sulfúrico, bolas de acero, neumáticos, cal viva, reactivos, espumantes, floculantes, petróleo diésel y repuestos— presentaron una contracción de 0,2% con una incidencia de -0,065 pp., explicada por una mayor utilización de repuestos para maquinaria y equipo en operaciones. A pesar del ajuste mensual, este subíndice se mantiene en niveles elevados de 215,17 puntos, acumulando 11,6% en lo corrido de 2026 y 13,7% en 12 meses.
Manufactura: salto de 28,3% en refinación de petróleo lidera recuperación
Mientras la minería del cobre retrocedía, el Índice de Inventarios de la Industria Manufacturera (IIMan) avanzó 2,1% mensual hasta los 179,14 puntos, acumulando 10,2% en lo corrido de 2026. De las 18 divisiones que integran el indicador, 14 aumentaron sus existencias respecto a agosto.
El desempeño manufacturero estuvo fuertemente determinado por la división de fabricación de coque y productos de la refinación del petróleo (división 19), cuyas existencias se dispararon 28,3% en un solo mes, pasando de 191,56 a 245,82 puntos. Esta acumulación aportó 1,621 puntos porcentuales al crecimiento general y se concentró en inventarios de productos terminados debido a una mayor producción vinculada a la recuperación operativa en importantes empresas refinadoras del país.
La fabricación de metales comunes (división 24) también contribuyó positivamente con un avance de 6,0% mensual, aportando 0,157 pp. al total manufacturero.
Comercio: expansión en tres frentes con mayor stock mayorista de combustibles
El Índice de Inventarios del Comercio (IICom) creció 2,4% en septiembre gracias al desempeño positivo de sus tres divisiones. El comercio minorista fue el segmento de mayor impacto al elevar sus inventarios 6,8% mensual, incidiendo con 1,296 pp., impulsado por acumulación de stocks en grandes tiendas y supermercados. Específicamente, la clase supermercados expandió sus existencias 4,3% por mayores compras de electrónica, equipamiento para el hogar y abarrotes.
El comercio mayorista registró un alza de 0,9% con incidencia de 0,576 pp., explicada primordialmente por mayores niveles de existencias en distribuidoras dedicadas a venta de combustibles sólidos, líquidos y gaseosos así como en proveedoras de maquinaria, equipo y materiales.
El comercio automotriz anotó un incremento de 2,7%, aportando 0,488 pp. al indicador general debido a mayor stock de vehículos automotores.
Contexto sectorial e implicaciones para la industria
La divergencia entre los tres grandes índices de inventarios refleja dinámicas sectoriales distintas. Mientras la minería del cobre desacelera su acumulación de existencias tras cuatrimestres de fuerte crecimiento, la manufactura y el comercio mantienen un ritmo expansivo que sugiere recuperación en la actividad operativa y presión de demanda interna.
Los inventarios de insumos mineros en niveles históricos elevados (215,17 puntos) indican que la industria cuprnífera mantiene una elevada capacidad de operación, aunque la menor disponibilidad de productos terminados podría responder a una normalización de ciclos productivos o presión en la comercialización de concentrados y cátodos frente a la volatilidad de precios internacionales del cobre.
El INE informó además rectificaciones en los registros de julio y agosto de 2026 para el índice manufacturero en sustancias químicas básicas y productos farmacéuticos, así como ajustes en las divisiones comerciales automotriz, mayorista y minorista para esos mismos meses.
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