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上海期货交易所最新公布数据显示，11月6日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少24.13%至33,848吨，降至2024年以来新低。传统终端需求平淡，刚需为主，供给端扰动频发，铜库存继续去化，目前整体库存水平依旧处于低位区间，对铜价构成支撑。国际铜库存持稳于9526吨。
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体继续回升，11月5日库存增至四个月新高318,675吨，而后库存小幅下滑，最新库存水平为316,675吨。上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为807,930短吨。
数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所
此前市场提前布局自2027年起对精炼铜进口征收15%关税的可能性，COMEX相对LME的持续溢价，贸易商把铜提前运进美国，COMEX铜库存却沉淀了三大交易所逾七成可见库存。随着政策落地节点反复延后，2026年6月30日商务部提交评估报告后的90天决策窗口期结束，总统尚未签发精炼铜关税执行令，市场对精炼铜征税的确定性下调。此外，2026年美国中期选举结果已初步落地，民主党同时夺回参议院与众议院控制权，市场预期精炼铜2027年加征关税的计划大概率搁置或放缓，铜半成品关税存在下调与扩大豁免的空间。长期以来，美国COMEX市场铜价较LME铜价维持溢价，但随着市场对精炼铜征税的确定性下调，COMEX相对LME期铜溢价收窄，上周五一度短暂转为贴水，随后回升。铜资源单向涌向美国的阶段性现象有所退潮。
（文华综合）