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El régimen acumula 24 proyectos aprobados por US$56.198 millones. La minería domina entre las iniciativas que ya ingresaron, con el cobre y el litio como protagonistas, mientras petróleo y gas concentra la mayor cantidad de solicitudes que todavía esperan definición.
La minería y los hidrocarburos disputan el liderazgo de las grandes inversiones bajo el RIGI
Dos sectores empiezan a definir la escala de las grandes inversiones que Argentina espera para la próxima década: la minería y los hidrocarburos.
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) alcanzó en octubre los 24 proyectos aprobados por US$56.198 millones, según la información oficial consolidada del programa. Las iniciativas involucran decenas de miles de empleos directos e indirectos y una curva de desembolsos que tendrá buena parte de su intensidad durante los próximos años.
Dentro de esa cartera, la minería es actualmente el sector con mayor cantidad de proyectos aprobados.
Pero cuando se observa la fila de iniciativas todavía en evaluación, el mapa cambia: petróleo y gas pasa al frente, impulsado principalmente por Vaca Muerta y por la infraestructura necesaria para transformar el aumento de producción en exportaciones.
La carrera no es solamente por capital.
También está en juego qué sector podrá convertir antes esos compromisos multimillonarios en obras, producción, proveedores, empleo y nuevas exportaciones.
La minería domina entre los proyectos aprobados
De los 24 proyectos que integran actualmente la cartera aprobada, 12 corresponden a minería, de acuerdo con el último relevamiento del régimen.
Es prácticamente la mitad del total.
Cobre y litio explican buena parte de esa presencia, aunque también aparecen proyectos de oro y plata.
La geografía se concentra principalmente en San Juan, Salta, Catamarca y Jujuy, provincias que reúnen algunos de los desarrollos mineros de mayor escala proyectados actualmente en Argentina.
El dato muestra un cambio de dimensión.
Durante años, buena parte de la minería argentina estuvo representada por ampliaciones de operaciones existentes y proyectos medianos.
El RIGI comenzó a incorporar desarrollos cuyo capital se mide directamente en miles de millones de dólares.
San Juan pone al cobre en otra escala
El mayor salto aparece en San Juan.
La provincia concentra grandes proyectos cupríferos que podrían modificar tanto su estructura productiva como el volumen futuro de exportaciones mineras argentinas.
Entre ellos aparecen Los Azules y el distrito Vicuña, donde se integran Josemaría y Filo del Sol.
Son desarrollos que requieren no solamente mina y planta.
También necesitan caminos, líneas eléctricas, campamentos, agua, transporte, proveedores industriales y una enorme red logística.
La dimensión de esas inversiones muestra por qué el cobre empieza a transformarse en uno de los ejes centrales del RIGI.
No se trata simplemente de incorporar una nueva mina.
Cada gran proyecto puede movilizar durante años sectores completos de construcción, metalmecánica, transporte, ingeniería y servicios.
Catamarca vuelve a poner al cobre en el mapa
Catamarca incorporó además un movimiento de gran escala con Agua Rica.
El proyecto de Glencore prevé un desarrollo con una inversión de capital estimada en alrededor de US$4.000 millones, mientras que los primeros dos años contemplan aproximadamente US$771 millones de desembolsos.
La estimación oficial proyecta una producción promedio potencial cercana a 200.000 toneladas anuales de cobre.
El activo devuelve al cobre una posición central dentro de la estrategia minera catamarqueña, actualmente muy vinculada con el crecimiento del litio.
También muestra otra característica del RIGI: varios proyectos que permanecieron durante años en evaluación buscan utilizar el nuevo marco para avanzar hacia una decisión definitiva de inversión.
El litio mantiene una presencia fuerte
El segundo gran motor minero es el litio.
En Jujuy, la ampliación de Cauchari-Olaroz obtuvo la adhesión al régimen para incrementar en 45.000 toneladas anuales su capacidad y alcanzar alrededor de 85.000 toneladas de carbonato de litio equivalente.
En Salta, Rincón, de Rio Tinto, constituye otra de las grandes inversiones.
La compañía desarrolla una planta diseñada para alcanzar aproximadamente 60.000 toneladas anuales de carbonato de litio grado batería, con una inversión de proyecto informada en torno a US$2.500 millones y producción inicial prevista para 2028.
Ese crecimiento permite que el litio tenga una ventaja frente al cobre: varios proyectos están mucho más cerca de producir y exportar.
Oro y plata también encontraron lugar
El RIGI minero no quedó limitado a minerales críticos.
Diablillos, ubicado en la zona limítrofe entre Salta y Catamarca, ingresó formalmente al régimen con un plan de inversión de aproximadamente US$764 millones.
El desarrollo contempla una mina de oro y plata y una planta de procesamiento con capacidad de 3,15 millones de toneladas anuales.
Esto amplía la composición de la cartera minera y muestra que el régimen también está siendo utilizado para desarrollar nuevos proyectos de metales preciosos.
Vaca Muerta juega otro partido
Si la minería domina por cantidad entre los proyectos aprobados, petróleo y gas concentra buena parte de la próxima ola de solicitudes.
La razón está en Vaca Muerta.
El crecimiento de la producción no convencional abrió una nueva etapa donde la inversión ya no debe dirigirse únicamente a perforar pozos.
También hay que construir oleoductos, gasoductos, plantas de tratamiento, instalaciones de fraccionamiento y terminales capaces de evacuar volúmenes crecientes hacia el mercado internacional.
Esa infraestructura eleva rápidamente el tamaño de las inversiones.
Rincón de Aranda supera los US$4.500 millones
Uno de los ejemplos es Rincón de Aranda, desarrollado por Pampa Energía en Neuquén.
El proyecto fue aprobado como Proyecto de Exportación Estratégica de Largo Plazo y contempla una inversión total estimada de US$4.522 millones hasta 2041.
El plan incluye la perforación y completación de 259 pozos, además de instalaciones para tratar la producción y la infraestructura necesaria para transportar petróleo, gas y agua.
La capacidad prevista ronda los 45.000 barriles diarios de petróleo.
Es un ejemplo de cómo Vaca Muerta empieza a ingresar al RIGI no solamente con infraestructura periférica, sino con desarrollos productivos completos.
Bajo del Choique eleva todavía más la escala
Otro proyecto que muestra la dimensión potencial del sector es Bajo del Choique-La Invernada, impulsado por Pluspetrol y Gas y Petróleo del Neuquén.
El plan presentado contempla aproximadamente US$12.400 millones a lo largo de 25 años, con cientos de pozos, plantas de procesamiento y ductos asociados.
A comienzos de octubre había recibido el aval del Comité Evaluador, aunque ese hito debe distinguirse de la posterior formalización mediante resolución administrativa.
Esa diferencia es importante.
Dentro del RIGI conviven solicitudes presentadas, proyectos con recomendación favorable del Comité y proyectos cuya adhesión ya fue formalizada.
No todos esos estados equivalen jurídicamente a lo mismo.
Los ductos son tan importantes como los pozos
El cuello de botella energético está cada vez más en la evacuación.
El proyecto San Matías Pipeline, por ejemplo, contempla un gasoducto de aproximadamente 480 kilómetros entre Tratayén, Neuquén, y San Antonio Oeste, Río Negro.
La infraestructura tendrá una capacidad prevista de 27 millones de metros cúbicos diarios y apunta a transportar gas hacia instalaciones de licuefacción destinadas a exportar GNL.
El proyecto ingresó formalmente al régimen en junio.
Este tipo de obras muestra una diferencia relevante respecto de gran parte de la minería.
Mientras una mina concentra buena parte de su capital dentro de un distrito determinado, el desarrollo energético necesita cada vez más una red extensa de infraestructura que conecte yacimientos con plantas, ductos y terminales exportadoras.
Más de US$100.000 millones siguen esperando definición
El tamaño de la competencia se vuelve más evidente cuando se mira la cartera pendiente.
En el último corte que informó 22 proyectos bajo evaluación por US$101.241 millones, petróleo y gas concentraba 12 iniciativas, frente a siete mineras, dos energéticas y una tecnológica.
Es decir, mientras minería lleva ventaja entre los proyectos que ya cruzaron la línea de aprobación, los hidrocarburos tienen mayor presencia dentro de esa siguiente tanda.
La composición puede cambiar rápidamente a medida que el Comité Evaluador resuelva expedientes y se formalicen nuevas adhesiones.
Por eso las cifras del RIGI deben entenderse como una fotografía en movimiento.
El desembolso no ocurre el día de la aprobación
Otro punto clave es diferenciar inversión comprometida de inversión ejecutada.
Cuando un proyecto informa una inversión de US$4.000 millones o US$10.000 millones, eso no significa que ese dinero ya haya ingresado o sido gastado.
Los planes se ejecutan durante años.
En minería, incluso pueden extenderse durante toda una etapa de construcción antes de que aparezca la primera tonelada comercial.
En hidrocarburos, muchos desarrollos incorporan nuevas perforaciones progresivamente durante una o dos décadas.
Los datos oficiales mostraban que una parte importante de los desembolsos se concentraría entre 2026 y 2028, con años que podrían superar los US$5.500 millones.
La verdadera medida del RIGI será cuánto de esos compromisos se transforma efectivamente en activos productivos.
El 20% local no es sobre toda la inversión
Uno de los puntos que más discusión genera es la participación de proveedores argentinos.
La Ley 27.742 exige que cada proyecto incluya un plan de desarrollo de proveedores locales.
Ese compromiso establece un mínimo equivalente al 20% del monto destinado al pago de proveedores de bienes y obras, siempre que exista oferta local disponible y competitiva en precio y calidad.
No significa que el 20% de la inversión total del proyecto deba gastarse obligatoriamente en empresas nacionales.
La diferencia es sustancial.
Un proyecto puede destinar grandes sumas a activos o conceptos que no entran en la misma base sobre la que se calcula el compromiso de compras locales.
Minería y energía también compiten por proveedores
La nueva escala de inversiones abre otra disputa menos visible.
Ambos sectores necesitan muchas veces a las mismas empresas.
Construcción pesada, transporte, ingeniería, montaje electromecánico, acero, campamentos, mantenimiento, tecnología, telecomunicaciones y servicios profesionales aparecen tanto en una mina de cobre como en una infraestructura de Vaca Muerta.
Esto puede convertirse en una oportunidad para las pymes argentinas, pero también en un desafío.
Cuando varios megaproyectos construyen simultáneamente, aumentan la demanda de trabajadores especializados, equipos, insumos y capacidad financiera de proveedores.
La discusión ya no será solamente conseguir contratos.
También será tener escala suficiente para cumplirlos.
Dos motores con tiempos diferentes
Minería e hidrocarburos comparten inversiones multimillonarias, pero tienen cronogramas distintos.
Vaca Muerta puede incorporar nuevos pozos y aumentar producción con relativa rapidez sobre infraestructura ya desarrollada.
Un megaproyecto de cobre necesita habitualmente varios años de ingeniería, permisos, financiamiento y construcción antes de producir.
El litio se encuentra en una posición intermedia, con distintos proyectos que ya atravesaron parte de ese recorrido.
Esa diferencia explica por qué el volumen anunciado no siempre se convierte en exportaciones al mismo tiempo.
La verdadera carrera empieza después de la aprobación
Los US$56.198 millones aprobados muestran la dimensión alcanzada por el RIGI.
Pero son apenas el punto de partida.
Ahora cada proyecto tiene que conseguir financiamiento, contratar proveedores, completar permisos, construir infraestructura y llegar a producción.
La minería tiene actualmente mayor cantidad de iniciativas aprobadas.
Petróleo y gas acumula una poderosa segunda línea de proyectos, respaldada por Vaca Muerta y la necesidad de expandir la infraestructura exportadora.
La disputa entre ambos sectores no se resolverá por quién anuncie más millones. Se definirá por quién consiga transformar primero esos compromisos en obras, producción y exportaciones. Y, para las provincias y sus proveedores, la discusión más importante será cuánto de esa inversión termina quedando en la economía local.