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El banco de inversión estima que Estados Unidos podría agregar 1,3 millones de toneladas anuales de capacidad de cobre, posicionándose como tercera potencia global de crecimiento tras Chile y Argentina, aunque la mayoría de proyectos operaría después de 2030.
JPMorgan proyecta que Estados Unidos podría más que duplicar su producción anual de cobre minado a través de nuevos proyectos y expansiones, revirtiendo décadas de declive mientras Washington impulsa la seguridad de suministros de minerales críticos domésticos.
Según estimaciones del banco de inversión, el país podría sumar 1,3 millones de toneladas de capacidad anual de cobre, ubicándose como tercera potencia global de crecimiento potencial detrás de Chile y Argentina. Sin embargo, la mayor parte de esa producción no llegaría en línea hasta después de 2030.
La producción de cobre estadounidense se ha reducido a la mitad en los últimos 30 años hasta alcanzar aproximadamente 1 millón de toneladas anuales, principalmente por falta de inversión, según JPMorgan. La participación del país en la producción global se desplomó de cerca del 50% en 1900 a menos del 5% en la actualidad.
Resolution Copper: la pieza central
El proyecto propuesto Resolution Copper en Arizona representa aproximadamente la mitad de la capacidad de cobre adicional identificada por JPMorgan, convirtiéndose en central para la perspectiva de crecimiento a largo plazo del banco.
La operación subterránea, joint venture entre Rio Tinto (ASX: RIO) y BHP (ASX: BHP), podría producir unos 18 millones de toneladas de cobre durante una vida útil de 40 años. A plena capacidad, podría cubrir hasta el 25% de la demanda de cobre estadounidense.
Sin embargo, Resolution aún enfrenta requisitos de permisos y estudios técnicos, siendo improbable que la producción inicie antes de 2030.
Desafíos de inversión y permisos
Los costos de desarrollo presentan otro obstáculo significativo. JPMorgan estima que proyectos de cobre estadounidenses requieren aproximadamente US$28.000 en inversión de capital por cada tonelada de capacidad anual, comparado con un promedio global de US$26.000.
Los costos más elevados podrían afectar la economía de proyectos, especialmente desarrollos subterráneos de gran escala que requieren infraestructura sustancial antes de iniciar producción.
Freeport-McMoRan: oportunidades de mediano plazo
JPMorgan identifica a Freeport-McMoRan (NYSE), el mayor productor de cobre estadounidense, como una de las empresas mejor posicionadas para expandir la producción doméstica a mediano plazo.
El banco estima que Freeport dispone de más de 250.000 toneladas de crecimiento potencial de producción anual proveniente de expansiones brownfield en operaciones existentes.
Tales proyectos podrían entregar cobre más rápidamente que nuevas minas porque pueden utilizar infraestructura establecida y evitar algunos de los desafíos de permisología y construcción que enfrentan desarrollos greenfield.
Marco regulatorio y tecnología como aceleradores
Cambios regulatorios podrían mejorar significativamente el panorama. El marco FAST-41 estadounidense, establecido en 2025 para simplificar revisiones federales de proyectos de infraestructura mayor, ofrece una ruta potencial hacia calendarios de permisología más cortos para minas elegibles.
Avances en lixiviación in-situ, que extrae cobre del mineral sin excavación convencional, y la reapertura de minas paralizadas podrían proporcionar ganancias adicionales de producción, según JPMorgan.
Sin embargo, expandir la producción minera por sí sola no garantizaría mayor autosuficiencia en cobre estadounidense. El país enfrenta un déficit de suministro de cobre primario de aproximadamente 1 millón de toneladas y requeriría capacidad adicional de fundición y refinación para procesar más concentrado de cobre extraído domésticamente.
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