一度电的博弈：电解铝产能迁徙的底层逻辑

电解铝产能布局的核心考量始终是电力成本，过去10年产能从东部沿海向西部内陆、从北方煤电产区向南方水电富集区转移。2025年3月铝冶炼行业被纳入全国碳市场，欧盟碳边境调节机制同步重塑铝贸易规则，碳属性成为产能长期生存权。产能迁徙呈两条路径：传统煤电产区原地升级"煤电打底、绿电叠加"，绿电产区增量承接，2026年云南电解铝建成产能超700万吨、绿电装机占比超90%。