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El estaño disparó los resultados de Minsur en el tercer trimestre de 2026. La minera del Grupo Breca elevó sus ventas en 59% y su EBITDA en 82%, favorecida por el salto de 60% en el precio realizado del metal. Pero el buen momento del negocio estañífero contrasta con el deterioro de Pucamarca (Tacna), cuya producción de oro cayó 18% por el agotamiento progresivo de la mina.
Entre julio y setiembre, la fundición de Pisco produjo 9,028 toneladas de estaño refinado, un 4% más que en igual periodo de 2025. El incremento respondió a un mayor suministro de concentrado, que incluyó el consumo de inventarios acumulados.
En San Rafael (Puno), la producción de estaño contenido alcanzó las 7,090 toneladas, con un crecimiento interanual de 2%. La mejora estuvo vinculada al aumento de 5% en la ley del mineral procesado en la concentradora.
En cambio, la planta B2 registró una producción de 1,967 toneladas, 2% menos que en el tercer trimestre del año pasado. La caída se explicó por un menor volumen de mineral tratado y una reducción en los niveles de recuperación.
El retroceso más pronunciado se registró en Pucamarca, donde la producción de oro descendió 18%, hasta las 9,827 onzas. La menor ley del mineral y la reducción del tonelaje colocado en los PAD, asociada al agotamiento de la mina, afectaron el resultado.
La compañía indicó que las iniciativas de regado de taludes permitieron recuperar onzas adicionales y atenuar parcialmente el impacto de estos factores.
Estaño impulsa ingresos y ganancias de Minsur
El mayor precio del estaño tuvo un efecto directo en los resultados financieros de la minera. Minsur facturó US$ 512.9 millones entre julio y setiembre, cifra superior en 59% a la registrada en el mismo trimestre de 2025.
Las ventas de estaño representaron el principal aporte, con US$ 488.1 millones, un incremento de 67%. Este desempeño combinó un precio realizado 60% mayor y un volumen de ventas 5% superior. Por el contrario, los ingresos por oro disminuyeron 19%, hasta los US$ 23.7 millones.
La mejora de los ingresos también se reflejó en el EBITDA, que alcanzó los US$ 335.7 millones, un avance de 82%. El margen de este indicador pasó de 57% a 65%.
Entre los factores que presionaron los resultados estuvieron los mayores gastos de exploración y proyectos, que sumaron US$ 31.5 millones, un 30% más. Estos desembolsos estuvieron relacionados con la estrategia de incrementar los recursos en la línea de estaño. También aumentaron los gastos administrativos.
La utilidad neta llegó a US$ 242.5 millones, frente a los US$ 165.3 millones obtenidos en el tercer trimestre de 2025, lo que representó una expansión de 47%. El crecimiento fue menor al del EBITDA debido al incremento de la carga tributaria: los impuestos pagados ascendieron a US$ 125.3 millones, más del doble que un año antes.
Al excluir los resultados de subsidiarias y asociadas, así como el efecto de la diferencia en cambio, la utilidad neta ajustada alcanzó los US$ 174.8 millones, con un crecimiento de 97%.
En los primeros nueve meses de 2026, Minsur acumuló ventas por US$ 1,302.1 millones, un 49% más que en similar periodo del año anterior. La utilidad neta, por su parte, se elevó a US$ 665 millones, equivalente a un incremento de 92%.
Inversiones se concentran en San Rafael
El gasto de capital (capex) de Minsur alcanzó los US$ 35.1 millones en el tercer trimestre, un aumento interanual de 9%.
San Rafael concentró la mayor parte de los recursos, destinados principalmente a la construcción de la relavera B4 y al desarrollo de infraestructura en San Germán. Ambas iniciativas forman parte de los trabajos para extender la vida útil de la operación de estaño en Puno.
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