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PFS较2025年PEA有所改进：第一阶段资本更低、运营成本更低、回收率更高，在42年矿山寿命内实现更快的4.2年投资回收期
2026年10月2日 不列颠哥伦比亚省西温哥华 – Surge Battery Metals Inc.（TSXV: NILI）（OTCQX: NILIF）（FSE: DJ5）（“Surge”或“公司”）欣然宣布位于内华达州埃尔科县的 Nevada North 锂项目（“NNLP”、“Nevada North”或“项目”）的预可行性研究（“PFS”）结果。该项目由 Nevada North Lithium LLC（“NNL”）持有，该合资企业由 Surge 持有 67.5% 权益，Evolution Mining Limited（“Evolution Mining”）持有 32.5% 权益。PFS 由 Fluor Corporation（“Fluor”）作为牵头工程师编制，Independent Mining Consultants, Inc.（“IMC”）负责矿山计划和矿产储量估算，RESPEC Company, LLC（“RESPEC”）负责矿产资源估算，以及下文“合资格人士”项下确定的其他独立顾问。除另有说明外，所有数字均以美元计，并按项目 100% 权益基准列示。
PFS设想建设一座露天矿及现场加工设施，从高品位锂黏土矿中生产电池级碳酸锂。该项目将分两期开发。一期建设矿山、设计产能约为每年55,900吨（“tpa”）电池级碳酸锂的加工厂、一座带现场发电的燃硫硫酸厂及配套设施。二期将加工产能翻倍，产量在矿山服务年限（“LOM”）内峰值约为111,400 tpa，平均约为92,250 tpa碳酸锂。
PFS 亮点
税后净现值（8%折现率）为98.1亿美元，税后内部收益率为23.6%；税前净现值（8%折现率）为115.5亿美元，税前内部收益率为24.6%。
投产后4.2年实现税后投资回收。
在所有测试变量的整个±30%范围内，税后8%净现值均保持正值，包括在碳酸锂价格下降30%（16,800美元/吨）时约为46亿美元。
第一阶段初始资本为27.7亿美元，其中包括4.42亿美元的应急费用，基于Fluor编制的AACE Class 4估算（±25%）。第二阶段扩建资本为23.5亿美元。
矿山全生命周期（LOM）平均现金运营成本为每吨碳酸锂4,719美元，较2025年初步经济评估（PEA）中估计的5,243美元/吨低约10%。
采矿成本低，约为每吨碳酸锂380美元，仅占总现金运营成本的8%，这得益于0.88:1的低废石与矿石剥采比，以及主矿坑计划采用无需爆破的免爆破开挖方式。
探明及概略矿产储量2.183亿吨，氧化锂品位3,928 ppm，含456万吨碳酸锂当量（“LCE”），支持42年矿山寿命，且PFS矿山计划中不含推断矿产资源。
矿山全生命周期平均产量约为每年92,250吨碳酸锂，第4至第14年平均约为每年105,000吨，并在第7年达到约每年111,400吨的峰值。
整体工艺锂回收率为84.9%，高于2025年PEA中的82.8%，这得益于Sepro Laboratories（“Sepro”）和Kemetco Research Inc.（“Kemetco”）完成的冶金试验工作。
已展示电池级产品：在PFS冶金试验工作中从项目黏土岩生产的碳酸锂品位为99.0% Li2CO3，经Chemshift Technologies Inc.（“Chemshift”）精炼至99.95% Li2CO3的产品，展示了从原矿黏土岩到电池级产品的完整工艺流程。
管理层评论
Surge总裁兼首席执行官Greg Reimer表示：“本次预可行性研究是团队巨大努力的成果，能与Fluor、Kemetco、Sepro、Chemshift、IMC和RESPEC的世界级工程师和科学家并肩工作，我深感荣幸。我们共同将Nevada North从一个有前景的黏土岩矿床推进为一个拥有矿产储量、Class 4工程设计和由我们自有矿石制成的电池级碳酸锂所支持的项目。预可行性研究表明，NNLP能够成为美国不断增长的电池行业具有竞争力的国内锂生产来源。不仅提供就业机会，还带来超过110亿美元的联邦和州税收及权利金。 我们期待与合资伙伴Evolution mining合作，推进可行性研究和最终投资决策。”
关键PFS结果摘要
参数 | 单位 | PFS（2026年） |
|---|---|---|
碳酸锂价格 | 美元/吨 | 24,000 |
矿山寿命 | 年 | 42 |
剥采比（废石:矿石） | w:o | 0.88 |
处理矿石量（矿山全生命周期，LOM） | Mt | 218.3 |
处理矿石的平均锂品位 | ppm Li | 3,928 |
加工处理的碳酸锂当量 | 百万吨 | 4.56 |
锂总回收率 | % | 84.9 |
碳酸锂总产量（矿山寿命期内） | 百万吨 | 3.87 |
年均产量（矿山全生命周期） | 吨/年 碳酸锂当量 | 约92,250 |
总收入（矿山全生命周期） | 十亿美元 | 93.0 |
运营成本（OPEX） | 美元/吨碳酸锂当量（LCE） | 4,719 |
第一阶段初始资本 | 十亿美元 | 2.77 |
第二阶段扩建资本 | 十亿美元 | 2.35 |
维持性资本（全生命周期，不含闭矿） | 十亿美元 | 1.65 |
全生命周期累计税后现金流（未折现） | 十亿美元 | 56.3 |
税前净现值（折现率8%）/ 内部收益率 | 十亿美元 / % | 11.55 / 24.6% |
税后净现值（折现率8%）/ 内部收益率 | 十亿美元 / % | 9.81 / 23.6% |
税后投资回收期（自投产起） | 年 | 4.2 |
表1：主要PFS指标（除另有说明外，均按100%基准列示）。财务结果以2026年第二季度不变美元计，按100%股权融资，年中折现，不考虑升级。净现值折现至2028年1月1日，即建设资本支出的第一年。
与2025年初步经济评估的比较
该PFS取代了日期为2025年5月19日的初步经济评估（“PEA”）（技术报告于2025年7月24日在SEDAR+上提交）。该PFS纳入了2026年5月14日公布的更新矿产资源估算、修订后的矿山计划以及Fluor的4级工程与成本估算。PEA中几乎所有主要输入项均已提升至实质性更高的定义水平。矿山计划现在仅基于探明和概略矿产储量，工艺流程已通过范围更广、更详细的冶金试验计划在项目黏土岩上完成端到端验证，资本和运营成本现在主要基于工程量清单和供应商定价，与PEA相比对系数估算的依赖显著降低。因此，表2所示的回收率、运营成本和第一阶段资本改善建立在比PEA严谨得多的技术基础之上。该PFS还采用了比PEA更为保守的产能爬坡安排，第一年产量约为设计产能的29%。长期碳酸锂价格假设保持不变，仍为24,000美元/吨。
指标 | 2025 PEA | 2026 PFS | 变化 |
|---|---|---|---|
税后净现值（折现率8%，单位：十亿美元） | 9.17 | 9.81 | +7.0% |
税后内部收益率 | 22.8% | 23.6% | +0.8 个百分点 |
税前净现值（折现率8%）（十亿美元） | 11.31 | 11.55 | +2.1% |
第一阶段初始资本（十亿美元） | 2.97 | 2.77 | −6.7% |
第二阶段资本（十亿美元） | 2.35 | 2.35 | — |
运营成本（美元/吨碳酸锂） | 5,243 | 4,719 | −10.0% |
锂综合回收率 | 82.8% | 84.9% | +2.1 个百分点 |
碳酸锂总产量（Mt） | 3.63 | 3.87 | +6.8% |
年均产量（吨/年 碳酸锂） | 86,300 | 92,250 | +6.9% |
税后投资回收期（年） | 4.6 | 4.2 | −0.4 年 |
矿山寿命（年） | 42 | 42 | — |
表2：预可行性研究（PFS）与2025年初步经济评估（PEA）对比。PEA包含推断矿产资源；PFS仅基于探明和概略矿产储量，矿山计划中不含推断矿产资源。
资本成本估算
Fluor 编制了 AACE 4 级资本成本估算（精度 ±25%），基准日期为 2026 年第二季度，采用 FEL 2 工程设计交付成果、供应商预算报价、工程材料统计、历史项目数据以及 Fluor 单位费率与生产率数据库。该估算包含 7500 万美元的设计深化准备金，用于纳入 2026 年 7 月完成的冶金试验工作中确定的改进，主要涉及固液分离和浸出渣过滤领域，以及 5000 万美元的电网接入准备金。
资本成本构成 | 百万美元 |
|---|---|
直接现场成本 | 1,507.7 |
间接现场成本 | 377.4 |
总部办公费用（EPCM） | 154.3 |
项目应急费用 | 442.3 |
业主成本 | 149.5 |
开发补贴 | 125.0 |
矿山生产前开发、卡车维修车间及其他 | 17.9 |
第一阶段初始资本总额 | 2,774.0 |
二期扩建资本 | 2,350.0 |
第一阶段和第二阶段资本总额 | 5,124.0 |
表3：第一阶段初始资本成本与第二阶段扩建资本成本估算。由于四舍五入，各项数字相加可能不等于总数。
二期扩建资本估计为23.5亿美元，较一期初始资本低约15%，该扩建将使处理能力翻倍。由于二期沿用一期的工艺设计，二期估算在一期4级估算的基础上编制，并根据对一期工作分解结构进行结构化审查所识别的协同效应进行了调整。节省部分反映了施工生产率的提高、一期工程和执行的复用、更低的应急费用以及共享的现场基础设施和设施。财务模型安排二期建设在投产前最后一年启动，二期支出的大部分（约18.8亿美元）发生在一期运营的前两年，部分由一期现金流提供资金。首次生产前支出的总资本（包括二期初始支出）约为32.4亿美元。矿山全生命周期维持性资本估计约为16.5亿美元，关闭和复垦成本约1.2亿美元单独列示。
运营成本估算
AACE 4级运营成本估算依据FEL 2工艺设计准则、物料平衡、设备清单、运营组织模型和生产预测编制。试剂消耗量根据工艺物料平衡推导，单价基于供应商报价、业主市场信息以及可比锂项目的基准数据确定。选矿厂及G&A人工成本按第一阶段约205人、第二阶段增至约335人计算，并以内华达州采矿和加工工资水平为基准。
成本类别 | 年均值 （百万美元） | 美元/吨碳酸锂当量 | 占总成本比例 |
|---|---|---|---|
采矿 | 35 | 380 | 8% |
加工 | 362 | 3,921 | 83% |
尾矿管理 | 26 | 284 | 6% |
一般及行政费用 | 12 | 134 | 3% |
总现金运营成本 | 435 | 4,719 | 100% |
表4：矿山全生命周期（LOM）平均运营成本。不含权利金、财产税、运输、维持性资本和闭矿成本。
试剂采购和物流约占总运营成本的64%，将成为下一阶段工程优化的重点。
经济分析与敏感性
经济分析采用年度、年中惯例的折现现金流模型完成，假设100%股权融资。该模型包含每吨售出碳酸锂45美元/吨的运输和装卸补贴，以及私人土地上开采矿石生产的权利金补贴。建模的税费包括美国联邦企业所得税（21%）、内华达州矿产净收益税（5%）和财产税。包含1.2亿美元的闭矿成本。在整个矿山寿命期内，该项目预计将产生约114亿美元的联邦和州税、财产税和权利金。该税务模型由Mining Tax Plan LLC编制，适用百分比折耗、对假定出口的80%销售额的外国衍生无形资产收入扣除，以及可转让的第45X条先进制造业生产抵免，该抵免在2033年后逐步取消，并在投产前三年贡献约3.3亿美元。
税后内部收益率 | −30% | −20% | −10% | 基准 | +10% | +20% | +30% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Li2CO3 价格 | 16.3% | 18.9% | 21.3% | 23.6% | 25.7% | 27.8% | 29.7% |
运营成本 | 25.1% | 24.6% | 24.1% | 23.6% | 23.1% | 22.5% | 22.0% |
资本成本 | 31.0% | 28.1% | 25.6% | 23.6% | 21.8% | 20.3% | 19.0% |
硫磺价格 | 24.0% | 23.8% | 23.7% | 23.6% | 23.5% | 23.3% | 23.2% |
表5：税后内部收益率对碳酸锂价格、运营成本、资本成本和硫磺价格的敏感性。碳酸锂基准价格24,000美元/吨的区间为16,800美元/吨（−30%）至31,200美元/吨（+30%）。
税后净现值（8% 折现率，百万美元） | −30% | −20% | −10% | 基准 | +10% | +20% | +30% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
碳酸锂价格 | 4,637 | 6,365 | 8,085 | 9,808 | 11,518 | 13,236 | 14,938 |
运营成本 | 11,008 | 10,609 | 10,208 | 9,808 | 9,406 | 9,004 | 8,601 |
资本成本 | 11,174 | 10,718 | 10,263 | 9,808 | 9,352 | 8,895 | 8,439 |
硫磺价格 | 10,116 | 10,013 | 9,910 | 9,808 | 9,703 | 9,599 | 9,494 |
表6：税后NPV8%对碳酸锂价格、运营成本、资本成本和硫磺价格的敏感性。
项目价值对碳酸锂价格最为敏感，对资本和运营成本则不太敏感。在所有测试变量的整个±30%范围内，项目税后NPV8%均保持正值，且在资本成本增加30%的情况下，税后IRR仍约为19%。
矿业
PFS 矿山计划概述了一项采用反铲挖掘机、前端装载机和 50 吨运输卡车的常规露天自由挖掘作业，主采坑不计划进行爆破。在整个矿山寿命期内，该计划要求开采总计约 4.11 亿吨物料，其中包括 2.183 亿吨矿石，平均品位为 3,928 ppm Li。峰值总物料移动量约为每年 1,680 万吨。该矿山计划基于 1,250 ppm Li（稀释后）的锂边界品位，并优先处理高品位物料，在运营的前十年中，平均处理品位约为 4,340 ppm Li。
矿产储量与矿产资源估算
由IMC编制、生效日期为2026年7月28日的矿产储量估算汇总如下。PFS矿山计划不包含推断矿产资源。
类别 | 吨数（Mt） | 品位（ppm Li） | 所含碳酸锂当量（Mt） |
|---|---|---|---|
探明 | 81.6 | 4,013 | 1.74 |
概略 | 136.7 | 3,877 | 2.82 |
总探明及概略储量 | 218.3 | 3,928 | 4.56 |
表7：NNLP 矿产储量估算（生效日期 2026 年 7 月 28 日）。矿产储量按照 CIM 定义标准（2014）报告，边界品位为 1,250 ppm Li（贫化后），基于碳酸锂价格 16,500 美元/吨 LCE 得出。锂按 5.323 的系数换算为 LCE。采矿贫化和采矿损失已纳入模型。由于四舍五入，数字相加可能不符。
由 RESPEC 编制、生效日期为 2026 年 5 月 1 日的矿产资源量估算汇总如下。矿产资源量报告包含储量。采矿贫化和采矿损失已纳入模型。由于四舍五入，数字相加可能不符。
类别 | 吨数（Mt） | 品位（ppm Li） | 所含 LCE（Mt） |
|---|---|---|---|
实测 | 210.8 | 3,150 | 3.53 |
指示 | 446.7 | 2,940 | 6.98 |
探明及控制 | 657.5 | 3,007 | 10.51 |
推断 | 271.3 | 2,160 | 3.12 |
表8：NNLP在1,250 ppm锂边界品位下的矿产资源估算（生效日期2026年5月1日）。不属于矿产储量的矿产资源不具有已证实的经济可行性。注：
(1) 由 RESPEC 在 Nathan Forsythe（C.P.G.）监督下，依据 CIM《矿产资源与矿产储量估算最佳实践指南》编制，并按照 NI 43-101 进行报告。
(2) 资源量受优化露天坑壳约束；块段品位采用距离平方反比法在 Hexagon MinePlan 3D 中插值估算。
(3) 1,250 ppm 锂边界品位反映了 82.43 美元/吨的处理运营成本、84.9% 的锂回收率以及 20,000 美元/吨的碳酸锂价格。
(4) 使用了5.323的Li与Li2CO3换算系数。
(5) 由于四舍五入，数字相加可能不等于总数。
加工
该工艺流程设计用于在现场从含锂黏土岩中生产电池级碳酸锂。主要工艺阶段包括：
矿石准备与擦洗分散黏土并解离含锂细粒；
在浸出前，使用离心选矿机和水力分级机进行重选，以剔除粗粒低品位脉石；
硫酸浸出，随后进行固液分离和残渣过滤；
溶液净化，包括硫酸镁结晶，随后进行碳酸锂沉淀并精炼至电池级产品；以及
一座现场燃硫制硫酸装置，其废热可满足该场地大部分电力需求，不足部分由电网接入补充。
该PFS工艺流程得到覆盖工艺各阶段的冶金试验工作的支持。Sepro完成了针对PFS主复合样（4,352 ppm Li）的选矿试验工作，包括在中试规模的Falcon C400离心重选机中对约1.9吨物料进行批次试验，在精矿品位提升至5,079 ppm Li的条件下将96.7%的锂回收至浸出给料，同时弃除约70%的钙。随后，Kemetco对来自Sepro中试回路的选矿物料完成了完整的湿法冶金试验计划。在PFS设计酸添加量下，硫酸浸出提取了超过93%的锂。经杂质去除和硫酸镁结晶后，Kemetco产出化验品位为99.0% Li₂CO₃的碳酸锂，随后由阿尔伯塔省卡尔加里的Chemshift精炼至99.95% Li₂CO₃的电池级产品，该结果已于2026年9月15日公布。计划在FEL 3阶段开展的连续中试计划将在更大规模上测试回收率、试剂和能源性能。
基础设施与位置
该项目位于内华达州埃尔科县东北部，在埃尔科东北约140公里（87英里）、韦尔斯以北74公里（46英里）处，海拔约6,000英尺。该场址可通过韦尔斯/US-93/I-80走廊获得区域交通便利，且位于成熟的采矿区，可获得熟练承包商、运输路线和采矿支持服务。大宗试剂预计主要通过卡车运送，大批量试剂的区域转运安排将在FEL 3阶段通过正式物流研究确定。高压输电线路位于项目附近，PFS设想新建一条互联线路，将场址接入区域电网。
PFS 估算第一阶段用水需求约为每年 3,280 英亩-英尺（“AFA”），其中选矿厂原水约 2,960 AFA，矿山抑尘约 320 AFA；在第二阶段全面扩建后将增至约 6,240 AFA。初步工艺水平衡表明，选矿厂原水需求可能高于 PFS 设计基准；用水量及节水方案将在 FEL 3 阶段进一步细化。NNL 正通过内华达州水资源处（Nevada Division of Water Resources）管理的内华达州水权许可程序，积极推进其地下水权申请。迄今提交的申请大致覆盖第一阶段估算的用水需求，NNL 预计将通过该程序获得足以支持第一阶段运营的水权。第二阶段的水平衡预计将通过额外取水配额、收购或租赁现有水权，以及坑内疏干水的有益利用来保障。
项目执行与进度
项目计划采用工程、采购和施工管理（“EPCM”）模式交付。PFS采用加速执行进度计划，假设FEL 3于2026年第四季度启动，随后是加快的最终投资决策和许可决定记录。该进度计划规定，从FEL 3开工通知到机械竣工约53个月，随后约六个月的调试和试运行，首次生产目标为2031年下半年。该进度计划取决于许可、融资和最终投资决策。
机遇与后续步骤
在PFS的基础上，NNL计划将项目直接推进至FEL 3工程设计和可行性研究阶段，并以2026年钻探计划为支撑，以进一步降低项目风险并支持最终投资决策。除推进工程定义外，PFS还识别出若干提升项目价值的机会，这些机会将在FEL 3阶段进行评估：
试剂采购与物流优化，二者合计约占运营成本的64%；
对逆流倾析洗涤与回收、蒸发与结晶配置，以及蒸汽、电力和水回收一体化进行权衡研究；
优化第二阶段的时机和范围；
让一级供应商尽早参与长周期设备的采购，包括硫酸厂和结晶器/蒸发器包；以及
采用预组装和模块化策略，以减少现场人工并提高施工生产率。
技术报告
根据《国家文书43-101——矿业项目披露标准》（“NI 43-101”）编制、支持该预可行性研究（PFS）的技术报告，将在本新闻稿发布之日起45天内提交至SEDAR+（www.sedarplus.ca）及公司网站。建议读者完整阅读该技术报告，包括与PFS相关的所有限定条件、假设和排除事项。除本新闻稿所披露的内容外，不存在已知会对PFS结果产生重大影响的因素。
合资格人士
该PFS由以下独立合格人员（依据NI 43-101定义）编制或在其监督下编制，每位合格人员均已审阅并批准本新闻稿中与其负责的PFS部分相关的科学和技术信息：Kevin Martina，P.Eng.，Fluor——工艺、资本和运营成本、冶金测试、回收方法、基础设施；Kirk Hanson，P.E.，KH Mining LLC——经济分析；John Marek，P.E.，IMC——矿产储量和采矿方法；Nathan Forsythe，C.P.G.，RESPEC——地质、矿产资源、样品制备和数据验证；Paul Axelrod，P.E.，Axelrod, Inc.——尾矿；Robert Pratt，P.E.，Call & Nicholas, Inc.——废石和边坡稳定性；Bill van Breugel，P.Eng.，SGS——市场研究；Kyle Brangers，CPG，GSI——环境研究、许可和关闭。
合格人士已就其各自负责的领域核实了本新闻稿所载信息背后的数据，包括 RESPEC 对钻探、取样、化验及 QA/QC 数据的审查以及 2025 年 11 月 4 日和 5 日的现场考察；Fluor 对 Sepro、Kemetco 和 Chemshift 测试报告及实验室结果的审查；以及 IMC 对块体模型和矿山计划输入参数的审查。核实工作未受到任何限制。更多细节将载于技术报告中。
公司地质顾问、符合 NI 43-101 定义的合格人员（Qualified Person）、内华达州 Spring Creek 的 Alan J. Morris（理学硕士、CPG）已审阅并批准本新闻稿的技术内容。Morris 先生并非独立于公司。
关于Evolution Mining
Evolution Mining 是一家领先且具有全球影响力的黄金矿业公司。Evolution 运营六座矿山，包括五座全资矿山——新南威尔士州的 Cowal、昆士兰州的 Ernest Henry 和 Mt Rawdon、西澳大利亚州的 Mungari，以及加拿大安大略省的 Red Lake，并持有新南威尔士州 Northparkes 80% 的权益。
关于 Surge Battery Metals Inc.
Surge Battery Metals Inc. 是一家矿产勘探公司，通过积极参与 Nevada North Lithium Project，处于保障国内锂供应的前沿。该项目专注于在美国内华达州开发高品位锂能源金属，锂是驱动电池储能和电动汽车的关键元素。Surge Battery Metals Inc. 在 TSX Venture Exchange 主要上市，并在 OTCQX Market 上市，战略性地定位为推进锂勘探的关键参与者。
关于 Nevada North Lithium, LLC
Nevada North Lithium, LLC 由 Surge Battery Metals Inc.（67.5%）与 Evolution Mining Limited（32.5%）共同持有，拥有 Nevada North Lithium Project，该矿区位于内华达州杰克波特东南、埃尔科县韦尔斯东北偏北约74公里处。该项目前四轮钻探确定了一个含锂黏土的强矿化带，走向长度超过4,700米，已知宽度大于2,000米。该项目于2026年6月30日提交的最新矿产资源估算报告显示，在1,250 ppm Li的边界品位下，坑内约束的探明与控制资源量为657.5 Mt，品位3,007 ppm Li，含估计10.5 Mt LCE。
关于PFS的警示性说明
PFS结果基于AACE Class 4级别的工程与成本估算，预期精度为±25%。Phase 2资本成本估算的定义级别低于Phase 1。PFS基于预可行性研究级别，无法保证PFS结果将会实现。经济分析仅基于探明和概略矿产储量；PFS矿山计划中未包含任何推断矿产资源。非矿产储量的矿产资源不具有已证实的经济可行性。实际结果可能因碳酸锂价格、试剂成本、资本与运营成本、回收率、许可、融资和建设时间表等因素而出现重大差异。
代表董事会
"Greg Reimer"
Greg Reimer，总裁、首席执行官兼董事