白银支持的交易所交易产品流入量已超过2024年全年总量
（华盛顿特区——2025年7月9日）地缘政治与经济不确定性加剧，加之积极的价格预期，推动了2025年上半年的白银投资。 这一动向主要推动该贵金属价格在6月升至13年来的最高水平。
白银价格
2025年前六个月，白银平均年价格上涨25%，仅略低于同期黄金平均价格26%的涨幅。
4月和5月偏高的金银比也使白银从长期角度看显得被低估。与此同时，中美贸易谈判启动后工业金属板块情绪改善，为价格提供了额外支撑。
白银支持的交易所交易产品（ETP）
2025年上半年，白银ETP投资净流入达9500万盎司（Moz），已超过去年全年的总和。这一激增反映出市场对价格的预期日益看涨。
截至6月30日，全球白银ETP持仓量达到 11.3亿盎司（Boz），仅比2021年2月峰值12.1亿盎司以来的最高水平低7%。得益于白银价格走强，这些持仓的价值在6月接连创下历史新高，首次超过 400亿美元。2025年前五个月增长相对平稳，随后6月买盘激增，仅6月就贡献了近一半的增量。因此，这标志着自2021年初Reddit推动的白银逼空以来最显著的月度增长。
期货交易
在CME，管理资金净头寸今年有所增强。截至6月24日（撰写本文时可获得的最新数据），净多头头寸较2024年末水平大幅上升163%。值得注意的是，今年大部分时间里，机构投资者对白银作为价值储存手段表现出强烈的承诺。这反映在2025年前六个月的净多头平均值上，该平均值达到了自2021年上半年以来的最高水平。
零售白银投资
今年迄今为止，白银零售投资经历了截然不同的命运。在欧洲，始于2024年末的复苏延续到了2025年。然而，这一增长源于相对较低的基数，且零售投资（按量计算）仍低于2020—2022年期间的高位水平。尽管如此，市场仍受益于二级市场抛售的放缓，这提振了对新铸造银条和银币的需求。
印度零售投资需求依然强劲，2025年前六个月同比增长7%。这在一定程度上反映了持续强劲的价格预期。
这与美国形成对比，在美国，散户投资者的回售仍然很高。这种动态，加上疲软的散户购买，对新金条和金币销售造成了沉重压力，因为一些美国投资者受到多年高位价格的鼓舞而获利了结。此外，美国没有出现危机（如2023年硅谷银行倒闭），减少了避险购买。总体而言，今年迄今为止，美国白银零售需求估计至少下降了30%。
展望未来，在金银币与金条市场，未来几个月可能出现强劲的双向交易活动，不过新铸产品的需求可能依然低迷。然而，一个不确定因素是，如果银价突破40美元，投资者将如何反应。市场可能会看到一些人获利了结，而另一些投资者则纷纷入场，预期价格进一步上涨。