发布时间：2026年11月6日 |
民主党在2026年中期选举中的胜利可能会改变美国采掘业的政策环境，但不会逆转特朗普政府的资源议程，也不会改变美国采掘项目获批所依据的法律基础。已经签发的租约、许可证和执照仍然有效，总统仍保留对租赁、许可和机构规则制定的行政权力。当新一届国会在2027年1月就职时，其主要工具将是对监督与调查、拨款、参议院确认以及立法。政府反对的任何立法都将面临总统否决，而否决只有在两院均以三分之二多数才能推翻。
中期选举的直接效果不是法律的变化，而是依据法律所作决定所附风险的变化。企业现在应当评估三个问题。第一，它们的审批记录能否经受更严格的国会审查和诉讼？第二，它们项目所依赖的联邦资金或机构能力，是否可能通过预算程序受到限制？第三，它们的合同是否以可接受的方式分配了延误、附加许可条件或法律变化的风险？答案将因行业而异，对于仍在等待关键审批的项目，风险敞口可能最大。
石油和天然气：政治风险上升，但产量不会逆转
在产资产相对不受影响，因为国会不能通过多数票取消已签发的租约、撤销已授予的许可或推翻机构决定。更有实质意义的敞口在于待批和未来的授权。
监督是最有可能的近期动向。选举前，S&P Global 预计民主党掌控将带来对联邦租赁以及能源公司与政府关系的更严格审查。委员会对租赁销售、海上和北极项目或 LNG 批准的调查是现实可能，尽管其范围将取决于委员会的优先事项和资源。公司应当准备好回应文件请求或传票。这意味着要确定可能的文件保管人，确认保全措施已到位，并审查与机构的通信如果被公开会如何被解读。国会委员会普遍采取的立场是，它们不受普通法特权的约束，因此公司不应当假定特权会保护敏感材料。
通过监督产生的材料也可能被用于依据《国家环境政策法》（NEPA）和《行政程序法》对机构决定提出的挑战中。拥有近期租赁、通行权或液化天然气（LNG）批准的公司现在就应该审查支持其授权的记录，而不是等到潜在挑战被提起之后。对于LNG而言，能源部对出口至非自由贸易协定国家的授权取决于公共利益认定，其中环境影响和国内价格影响可能具有相关性。这些是最可能引起国会关注的问题，申请应当充分回应。项目发起人还应当以现实而非最佳情况的批准时间表来检验其承购和融资协议中的先决条件和最后期限。
关键矿产：战略逻辑依然成立，但条件已变
关键矿产继续以供应链和国家安全为由获得两党支持，我们几乎没有看到迹象表明民主党控制的国会会反对国内采矿本身。法律关注点更可能落在联邦支持的条件上。政府越来越多地利用联邦融资、承购安排和政府股权来支持项目。这些安排可能招致监督，尤其是在授标程序、利益冲突或纳税人资金价值受到质疑的情况下，部分项目的资金可能通过拨款程序重新审议。
获得联邦支持的主体应当审查其授标背后的文件与流程，并识别哪些要素依赖未来的拨款而非已承诺资金。应当检查融资和股权文件，看是否存在因政府政策或资金变化而触发的条款，例如终止权、介入权和报告义务。对于位于联邦土地上的项目，环境评估、水资源管理计划以及与 Indigenous communities 的协商应当记录到能够同时经受司法审查和政治审视的标准。
深海采矿：一个具有新管理要素的支持性框架
深海采矿的法律框架依然有效。根据《深海海底硬矿物资源法》（DSHMRA），美国公民可以申请美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的勘探许可证或商业开采许可证，以勘探或开采国家管辖范围以外的海底矿物。2025年4月24日，特朗普总统签署了第14285号行政命令，指示各机构加快近海关键矿产开发，此后NOAA简化了流程，申请人可以同时申请勘探许可证和商业开采许可证。中期选举不会改变这一框架，现有申请不会被自动取消，而在否决权依然有效的情况下，联邦层面全面禁止的可能性似乎不大。
尽管如此，申请人应当评估以下四个问题：
• 第一是环境审查。DSHMRA 下的许可与审批决定须接受环境审查，监管很可能集中于海床栖息地与生物多样性、沉积物羽流、噪声以及基线数据的充分性。申请人在此拥有相当大的掌控权。一份扎实、证据充分的环境记录，是对国会和司法审查最有力的回应，也能让准备充分的申请人与竞争对手区分开来。
• 第二是拨款与机构能力。即使没有新立法，国会也可以通过拨款水平或限制资金用途的附加条款来影响NOAA的工作节奏。这些措施仍需在两院通过并签署成为法律，但必须通过的支出法案是最需要密切关注的途径。
• 第三是立法。美国国会研究服务处（Congressional Research Service）已识别出可能限制或叫停NOAA权限的提案，包括H.R. 664——该法案将禁止NOAA授权特定的海底采矿活动，以及H.R. 663——该法案将推动国际暂停令。两者均未成为法律，前景仍不确定，但民主党掌控国会可能使它们获得更多委员会层面的关注。
• 第四是国际法。美国不是《联合国海洋法公约》（UNCLOS）的缔约国。国际海底管理局（ISA）尚未敲定其开采规章，一些国家质疑美国的DSHMRA制度，认为其是在国家管辖范围以外区域进行单方面开采。民主党控制的国会可能会鼓励与ISA更紧密接触或推行更严格的环境标准。然而，加入UNCLOS需要参议院三分之二的建议和同意，似乎不太可能。这些问题关系到回收的结核可在何处加工和销售、交易对手的意愿，以及如果外国采取影响项目的措施（无论是直接通过ISA许可证，还是间接通过影响在其管辖范围内注册公司的措施）时所能获得的保护。
在实际操作中，申请人应当在融资和包销文件中纳入切合实际的时间表，包括最后期限、先决条件和延期机制。他们应当核查法律变更、不可抗力和终止条款是否涵盖监管延迟或附加的许可条件，因为许多合同除非明确说明，否则并不将监管延迟视为不可抗力。他们应当将加工和销售路径与可能不承认美国许可的回收的司法管辖区进行对照。他们还应当考虑其公司结构和争议解决条款是否保留了诉诸国际仲裁和投资条约保护的机会。
对行业的实际影响
分裂政府给美国采掘业带来更多政治和法律审查，而非政策的全面改变。国会对预算、行政分支监督、新立法以及某些人事确认的权力，将决定长期投资计划的持久性。然而，支持国内资源开发的行政框架依然存在。
石油和天然气公司应当预期生产将继续，但新租赁、海上和北极扩张以及液化天然气（LNG）审批将受到更严格的审查。煤炭面临更大的政治和监管压力。陆地关键矿产项目保留其战略支持，但公共融资和环境绩效将受到更严格的审查。深海采矿利益相关方保留支持性的行政框架和强有力的战略理由。然而，他们应当为更严格的监督、更严苛的环境审查以及可能附加的额外条件做好准备，无论是在美国国内还是在国际上。
对所有利益相关方而言，优先事项是明确且可实现的。审批记录应当经得起司法和国会审查。承购、融资和合资协议中的法律变更、稳定性和终止保护条款，应当对照上文所列因素进行检验。合同结构应当保留适当的争议解决和投资保护选项。关键矿产的需求将持续存在，现在做好准备的项目将最有条件满足这一需求。
作者：Louise Woods 与 Elena Guillet，Haynes Boone
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