嘉能可（Glencore）发布 2026 年半年报并计划在澳交所二次上市

瑞士巴尔
2026年8月5日

要点

嘉能可（Glencore）首席执行官 Gary Nagle 表示：

“今年上半年，我们再次实现了强劲的运营和财务业绩。我们的资产表现符合市场指引，加之核心大宗商品的平均价格较上年同期大幅上涨以及有利的营销环境，共同推动盈利显著增长。

“2026年上半年，中东（ME）冲突升级后，能源及密切相关的市场和风险出现显著重新定价。年初时能源综合体供应相对充裕，但很快转向关注供应安全和实物商品的获取。石油、成品油、LNG和运力方面的制约，推动了全球能源及其他市场波动加剧。

“在此背景下，集团调整后EBITDA增长86%至101亿美元，而权益持有人应占净利润较上年同期增加逾50亿美元至44亿美元。

“营销调整后息税前利润为33亿美元，较上一期增长142%，这体现了业务在地缘政治不确定性加剧和市场波动环境下的韧性与应变能力。这一环境持续凸显集团在营销、物流和风险管理方面的能力价值，使我们能够高效地为全球客户采购、运输和交付关键能源与金属产品。

“工业板块贡献了65亿美元的调整后EBITDA，较上一期增长72%，反映出大宗商品价格环境显著走强以及整个资产组合稳健的运营表现。这些收益被普遍走弱的美元和更高的运营成本部分抵消，而中东冲突导致的供应链中断加剧了这一影响，在正常通胀因素之外对关键投入品和消耗品（如柴油、硫磺和硫酸）的供应和定价造成了重大冲击。

“在进行常规备考调整后，本期净债务下降10亿美元，符合我们日常业务净债务上限约100亿美元的水平。与以往做法一致，我们将所持Bunge股份视为盈余资本，并于今日宣布追加特别现金分派每股8.5美分（约10亿美元），同时新增5亿美元股份回购，将于2027年2月前完成。这使得2026年已宣布的股东回报总额达到约35亿美元。

“在资产开发方面，我们仍处于有利位置，有望到2028年底实现约100万吨的年化铜产量，并在2035年实现约160万吨的目标。我们在2025年12月资本市场日上介绍的各个项目均进展良好。其中一些项目，包括Alumbrera重启项目，进度超前，其首次生产目前预计在2027年下半年，而原指引为2028年上半年。

“我们今天还宣布，在对扩大投资者基础和提升交易流动性的机会进行详细评估后，我们打算申请在澳交所（ASX）进行二次上市，目标是在2026年10月获准上市。

“在澳大利亚证券交易所（ASX）进行二次上市（通过 CDIs）将带来诸多显著的战略优势，无论从绝对角度还是相对于其他全球交易所而言都是如此。澳大利亚拥有全球规模最大、增长最快的长期投资资本池之一，其养老金资产规模达 4.4 万亿澳元，预计到 2045 年将增长至约 12.4 万亿澳元。该市场还能让企业接触到高度成熟、在全球资源领域拥有深厚专业知识的投资者群体。

“在澳大利亚上市预计还将提升我们在最重要的运营司法辖区之一的形象，扩大我们的股东基础，改善交易流动性，并增强公司的财务灵活性。对澳大利亚投资者而言，在近年来行业整合和并购活动导致本地投资机会减少之际，这将为他们提供更多获取多元化铜敞口的渠道。”

1 参见第6页的编制基础。
2 参见第10页。
3 包括12.08亿美元（2025年：10.10亿美元）的营销相关租赁负债。
4 2026年上半年比率基于过去12个月的调整后EBITDA，调节情况参见替代绩效指标（APMs）部分。
◊ 称为APMs的调整后指标未按国际财务报告准则的要求定义或规定；定义和调节参见第69页的APMs部分，调整后EBIT/EBITDA的调节参见简明合并中期财务报表附注3。

2026 半年财务记分卡

• 工业调整后EBITDA为65亿美元，增长72%，主要反映大宗商品价格上涨
• 营销调整后息税前利润为33亿美元，增长142%，接近纪录的上半年业绩，原因是期内能源、货运及其他市场受到重大扰动
• 集团整体调整后EBITDA为101亿美元，增长86%
• 运营资金（FFO）为81亿美元，增长158%，反映了上述更高的集团调整后EBITDA
• PP&E的净现金购买和出售：40亿美元，上期为32亿美元；增加的大部分包括铜资产组合投资，以确保土地准入，支持增长和运营灵活性
• 归属于权益持有人的净利润（重大事项前）：37亿美元；归属于权益持有人的净利润：44亿美元，反映非流动资产处置收益、递延所得税资产确认及减值
• 经调整的EBITDA采矿利润率：铜为52%，炼焦煤为38%，动力煤为19%

资产负债表

• 净债务为102亿美元，减少10亿美元，此前净资本支出为40亿美元、非RMI净营运资本为19亿美元、股东分配为11亿美元。净债务包括12亿美元的营销租赁负债
• 净融资增至424亿美元（2025年末为394亿美元），主要反映期末持有的易售存货受能源和金属价格上涨的影响
• 可用承诺流动性为140亿美元；债券到期规模维持在每年不超过约30亿美元的上限附近
• 净债务/调整后EBITDA为0.56倍，低于此前的0.83倍
• 今日宣布的额外股东回报约15亿美元，包括每股8.5美分的特别现金分派（约10亿美元）和5亿美元回购，使2026年全年回报达到约35亿美元
• 基于当前大宗商品价格以及下半年产量（尤其是炼钢煤产量）的预期增长，我们预计2026年剩余时间将继续保持强劲的现金生成能力。在此基础上，并假设没有重大变化，我们计算得出2026年全年示意性调整后EBITDA约为197亿美元。

如需查看完整报告，请点击此处：https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/98cf0f2a-ede7-4ced-9539-061198c3b6be/GLEN-2026-Half-Year-Report.pdf

如需查看2026年半年度报告演示文稿，请点击此处：  https://www.glencore.com/.rest/api/v1/documents/static/a8dfc8ac-480f-46d8-bbf3-ede5686cba20/20260805+GLEN+2026+Half-Year+Results+Presentation.pdf

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嘉能可（Glencore）LEI：2138002658CPO9NBH955

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编辑说明

嘉能可（Glencore）是全球最大的多元化自然资源公司之一，也是60多种大宗商品的主要生产商和营销商。通过遍布全球的资产、客户和供应商网络，我们生产、加工、回收、采购、营销和分销推动日常生活的大宗商品。

我们在自然资源领域的成熟和新兴地区拥有超过140,000名员工和承包商，业务遍及30多个国家，我们的营销和工业活动由全球办事处网络提供支持。

嘉能可（Glencore）的客户主要是工业消费者，例如汽车、钢铁、发电、电池制造和石油等行业的客户。我们还为大宗商品的生产者和消费者提供融资、物流及其他服务。

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信息编制
在编制本文件时，嘉能可（Glencore）作出了某些估计和假设，这些估计和假设可能影响所呈现的信息。某些信息源自管理账目，未经审计，并基于嘉能可当时可获得的信息。本文件中的所有数字均可能因四舍五入而调整。所呈现的信息可能随时变更，恕不另行通知，除法律要求外，我们不打算更新此信息。

本文件包含反映嘉能可（Glencore）管理层如何评估集团业绩的替代业绩指标，其中包括剔除我们报告业绩中所含某些项目后的结果。这些替代业绩指标应当与按照国际财务报告准则（IFRS）报告的财务业绩或财务状况指标一并考虑，而不应作为其替代或优于其之上。此类指标可能并非所有公司（包括嘉能可所在行业的公司）都采用统一定义。因此，所呈现的替代业绩指标可能无法与其他公司披露的类似名称指标进行比较。更多信息可参见我们的报告套件，网址为 glencore.com/publications。

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其他信息
嘉能可（Glencore plc）直接和间接拥有权益的公司均为独立且不同的法律实体。本文件中，“Glencore”、“Glencore group”和“Group”仅为方便起见，在泛指嘉能可（Glencore plc）及其子公司时使用。这些统称仅为便于参考而使用，不暗示各公司之间存在任何其他关系。同样，“we”、“us”和“our”也用于统称集团成员或为其工作的人员。在无需指明特定公司的情况下，也使用这些表述。