Silvercorp 公布厄瓜多尔 Condor 金矿 PEA 结果

交易代码： TSX/NYSE AMERICAN: SVM

不列颠哥伦比亚省温哥华 – 2025年12月22日 – Silvercorp Metals Inc.（多伦多证券交易所：SVM）（“Silvercorp”或“公司”）欣然报告其厄瓜多尔Condor金矿项目（“项目”）的初步经济评估（“PEA”）结果。该PEA基于根据《国家文书43-101——矿业项目披露标准》（“NI 43-101”）为该项目编制的矿产资源估算（“MRE”）。

PEA 的要点如下（所有金额均以美元计）：

在基准情形金属价格下——黄金 2,600 美元/盎司（“oz”）、白银 31.00 美元/盎司、锌 1.27 美元/磅（“lb”）、铅 0.91 美元/磅——税后净现值（“NPV”）（5%）为 5.22 亿美元，税后内部收益率（“IRR”）为 29%；
- 在接近现货的金属价格下——黄金 4,300 美元/盎司、白银 60.00 美元/盎司、锌 1.27 美元/磅、铅 0.91 美元/磅——税后净现值（“NPV”）（5%）为 15.59 亿美元，税后内部收益率（“IRR”）为 61%；
矿山寿命（“LOM”）13年，产出约1,375千盎司（“koz”）应付黄金、5,266千盎司应付白银、95,656千磅（“klbs”）应付锌和8,448千磅应付铅；
初始资本成本为2.92亿美元，自商业生产开始后税后投资回收期为3年；
全生命周期平均全维持成本（“AISC”）为1,258美元/盎司（扣除副产品收益后）。

该PEA属于初步性质，包含推断矿产资源，这些资源在地质上被认为推测性过强，无法对其适用使其能够被归类为矿产储量的经济考量。因此，无法确定该PEA将会实现。

经济结果与敏感性分析
表1列出了关键假设，并汇总了PEA的预计产量和经济结果。表2和表3列出了对金价以及运营和资本成本的敏感性分析。

表1：Condor地下矿——关键经济假设与结果

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注释

矿山寿命期平均。
不含2年生产准备期。
根据世界黄金协会2013年6月27日新闻稿：《非GAAP指标指引——全维持成本与全成本》。全维持成本包括场外成本、现场运营成本和维持性资本支出成本。
投资回收期从建设完成并开始生产之日起计算。

表2：Condor项目金价经济敏感性分析——税后

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注：* 表示超出基准金价±30%的情形，由Silvercorp执行

表3：Condor项目成本经济敏感性分析——税后

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资本与运营成本
该项目设想为地下开采作业，采矿将由一家合同采矿公司实施，向炭浆法（CIP）氰化回路供应磨矿给料，该回路与重选机整合，以预富集粗粒金块。项目还包括顺序选择性浮选，从氰化浸出渣中回收残余的银、铅和锌，分别生产可销售的银铅精矿和锌精矿。PEA预计该项目将具有若干资本和运营成本优势：

矿化区域大致与开拓硐口处于同一标高。这将使开拓工程能够直接进入矿化物料，而无需向下掘进斜坡道。这缩短了主斜坡道的长度并降低了其成本（如下图1所示）。
矿化材料倾角陡峭，在垂直和水平方向上均具有相当良好的连续性，约三分之一的原矿（ROM）材料位于主运输水平以上，为运输、通风和服务提供了便捷的通道。
岩体条件总体为一般至良好，项目区整体腐泥土覆盖层较薄，平均2-5米。岩体条件支持高产量、低成本的长孔空场法生产。
地下开拓和采矿将由一家目前在厄瓜多尔有运营的承包商完成，从而无需公司采购采矿设备车队并为车队更换分配维持性资本。
试验工作表明，矿化样品适合采用重选与氰化联合工艺。预计总金回收率将高于90%。氰化物浸出动力学快，氰化物消耗量适中。此外，矿化适合通过浮选进行金属回收。建议对该矿化采用重选+氰化+浮选的联合工艺。
该场地可便捷接入当地道路，距国家公路网约五公里。

表4列出了运营成本摘要。

表4：总运营成本估算

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资本成本汇总见表5。

表5：总资本成本估算

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注：根据以往经验和行业标准，每个单项费用中均已包含应急费用

采矿
Condor 项目拟采用承包商运营的地下采矿作业，通过位于约 1,100 米标高的平硐进入 Camp 和 Los Cuyes 矿床。采矿基于更新的地质块体模型和净冶炼回报（NSR）值，其中纳入了金属价格、冶金回收率和运营成本假设。设计采用机械化深孔空场法，根据矿化脉的几何形态和厚度，结合使用横向一次-二次空场法和纵向后退式空场法。采场边界采用两个区域均为 95 美元/吨的 NSR 选矿给料截止品位确定。为支持稳定的原矿（ROM）生产，矿山计划将每个矿床划分为五个采矿区块或采矿工作面，每个区块内自下而上回采，区块之间自上而下推进。图 1 展示了整体地下矿山布置。

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图1：Condor地下矿山布局，显示各采矿区（向西北方向看）

来源：SRK，2025

注：本PEA中用于采场评估、矿山设计和排产的初始NSR计算所采用的金属价格为：金2,450美元/盎司、银27.25美元/盎司、铅0.86美元/磅、锌1.22美元/磅。Camp的金至合质金回收率上限为98%，Los Cuyes为96%，并根据基准国际冶炼厂条款和条件适用相应的扣减后计算处理费和精炼费。为报告和经济评估目的，使用了另一组商品价格——金2,600美元/盎司、银31.00美元/盎司、铅0.91美元/磅、锌1.27美元/磅——以生成更新后的NSR公式。

平硐口的定位（collaring）标志着地下施工期的开始，计划在选厂建设开始后九个月启动。从第-1年到第1年开采的原矿（ROM）总量估计约为137万吨（Mt），与计划的选厂建设和调试进度一致。

该矿山设计实现每年180万吨的稳态生产率，相当于每天5,000吨。商业生产计划于第1年开始，并在第2年达到全面达产。预计矿山寿命（LOM）约为13年，不包括2年建设期，运营计划假设每年360个工作日。矿山寿命期间的总ROM物料估计为21.33 Mt，平均NSR为179美元/吨，对应品位为2.15 g/t Au、14.20 g/t Ag、0.06 % Pb和0.54 % Zn。ROM物料是矿产资源估算的子集，已考虑计划采矿贫化和回收率。开发要求包括136.7 km的横向开拓，其中42.6 km为资本性开拓、94.1 km为运营性开拓，以及4.8 km的垂直开拓，均作为资本性支出处理。LOM生产概况见图2。

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图2：Condor ROM 生产概况
来源：SRK，2025

矿山全生命周期内共需要12.34 Mt充填材料。该材料将包括约3.70 Mt的开拓废石，并辅以8.65 Mt的河床砾石。因此，预计在作业结束后不会在地表遗留废石。

物料搬运将通过卡车运输车队实现，由 50 吨卡车将 ROM 物料直接运至地表，卸至选矿厂 ROM 堆场。废石将由 30 吨顶推式卡车运输，或放入采空采场用于充填，或临时堆存于地表，直至出现合适的充填空区。充填材料将主要来源于开拓废石，必要时用附近河床的骨料补充。

矿井通风系统设计为提供约每秒675立方米的 airflow，其中包括漏风和作业过渡的余量。Camp 和 Los Cuyes 两个矿床将分别设置独立的新鲜空气和回风系统，采用天井钻机法施工。

选矿
拟建的选矿厂将以 5,000 吨/日（即 180 万吨/年）的磨矿处理量处理矿化物料，全生命周期（LOM）平均入选品位为金 2.15 克/吨、银 14.2 克/吨。拟采用两段磨矿回路（带砾石返回的 SAG 磨机与球磨机），并集成重选机，将氰化浸出给料磨至 80% 通过粒度（P80）约 74 微米。磨矿后的给料在碳浆（CIP）氰化回路中处理。载金碳经洗涤和解吸，贵液由电积装置处理以回收金和银，产出金银合质金。氰化回路中金和银回收至合质金的总回收率估计分别约为 93% 和 46%。浸出渣经处理以破坏残留的弱酸可解离（WAD）氰化物。随后，浸出渣通过顺序选择浮选进一步处理，以分别产出可销售的银铅精矿和锌精矿。进入铅精矿和锌精矿的附加工银回收率估计分别为 12% 和 6%。进入铅精矿的铅回收率预计约为 36%，而进入锌精矿的锌回收率估计为 54%。浮选尾矿经浓缩后泵送至尾矿储存设施（TSF）储存。

矿产资源量估算
此前于2025年5月报告、生效日期为2025年2月28日的矿产资源量估算，已针对本报告采用对最终经济开采合理前景的更新评估进行了修订。更新后的参数包括根据PEA研究中采用的假设修订的金属价格假设和采矿方法。Los Cuyes和Camp矿床的地下矿产资源量是在采场优化范围内报告的，该优化反映了PEA采矿研究中一套简化参数及更新后的金属价格。地下和露天矿床的矿产资源量估算见表6和表7。
Los Cuyes已额外钻探了六个钻孔，但目前尚未使用这些数据更新矿产资源量估算。合资格人士审查了额外的勘探数据，认为新信息总体上与先前对矿化剪切带的解释一致，预计不会对矿产资源量估算产生重大影响。

表6：截至2025年11月30日的矿产资源量

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来源：由SRK编制，2025年

注：

矿产资源报告采用了《CIM定义标准（2014）》。
就MRE而言，合资格人士（按NI 43-101定义）为SRK Consulting首席地质学家Mark Wanless（Pr.Sci.Nat）。
该资源量声明不包括 Los Cuyes 的 Halo 域中的矿化，其经济潜力仍有待未来研究进一步调查。
采场优化采用表 4 所列的采矿成本以及上一节所总结的采矿研究中采用的处理回收率。该优化是基于简化的采矿规则生成的，例如不留矿柱、不考虑等效线性超挖（ELOS）、统一采场长度以及最大化采场宽度。
优化采用金价3,000美元/盎司、银价40美元/盎司、锌价1.47美元/磅和铅价1.05美元/磅。
截至2025年2月28日的钻探结果。
由于四舍五入，数字可能无法精确计算。
矿产资源量按干基原位状态报告。
矿产资源量不是矿产储量，且未证明具有经济可行性。

后续步骤
1. 环境许可
在2025年期间，公司推进了申请新环境许可所需的环境影响评估工作，该许可将授权以小型采矿规模进行地下开发开采。目前，环境影响研究（EIS）已获环境部（MAE）批准，公司正在与项目周边直接受影响的社区开展公民参与程序（PPC）。预计完成咨询程序需要3-4个月。开采环境许可——将允许地下开发——将在PPC成功完成后颁发。
2. 地下开发
在取得开采环境许可后，公司将开始向Camp和Los Cuyes矿床开凿地下通道隧道。这些隧道将支持地下钻探，以提升矿产资源量，并勘探两个矿床已知矿化带沿走向和倾向延伸部分，为后续的预可行性及可行性技术研究提供支持。

合资格人士
PEA 的合资格人士为：Mark Wanless 先生，FGSSA、Pr.Sci.Nat，SRK Consulting (Canada) Inc. 首席地质师；Benny Zhang 先生，M.Eng.、P.Eng.，SRK Consulting (Canada) Inc. 首席采矿工程师；Sean Kautzman 先生，P.Eng，SRK Consulting (Canada) Inc. 首席采矿工程师；Jianhui Huang 博士，Ph.D.、P.Eng，Tetra Tech Canada Inc. 首席工艺工程师；Jinxing Ji 博士，P.Eng.，JJ Metallurgical Services 冶金师；Chris Johns 先生，P.Eng，Tetra Tech Canada Inc. 首席岩土工程师；以及 Mark Liskowich 先生，PGeo，SRK Consulting (Canada) Inc. 副首席环境顾问。各合资格人士负责的具体章节将在 NI 43-101 PEA 技术报告中列明。所有该等合资格人士均已审阅本新闻稿中与其负责的 PEA 章节相关的技术内容（涉及本项目矿床），并已批准其发布。

支持PEA的更多详细信息将载于一份NI 43-101技术报告中，该报告将在本新闻稿发布后45天内发布在公司于sedarplus.com上的简介下。

本新闻稿已由公司勘探与资源经理、注册地质师Guoliang Ma审阅并批准，其为公司指定的合格人员。

关于Silvercorp

Silvercorp是一家加拿大矿业公司，生产银、金、铅和锌，拥有悠久的盈利历史和增长潜力。公司的战略是通过以下方式创造股东价值：1）专注于从长寿命矿山产生自由现金流；2）通过广泛钻探发现实现有机增长；3）持续开展并购努力以释放价值；4）长期致力于负责任采矿和ESG。如需了解更多信息，请访问我们的网站www.silvercorpmetals.com。

如需了解更多信息

Silvercorp Metals Inc.

Lon Shaver

总裁

电话：(604) 669-9397

免费电话 1(888) 224-1881

邮箱：investor@silvercorp.ca

网站：www.silvercorpmetals.com

关于初步经济评估结果的警示性说明

本文件所载 PEA 结果依据 NI 43-101 编制，由与 SRK 和 Tetra Tech 相关的若干合资格人士编制，属初步性质，旨在对项目的经济潜力和开发方案作出初步评估。PEA 矿山进度计划和经济评估包含大量假设，并基于指示矿产资源量和推断矿产资源量。推断资源量在地质上被认为过于推测性，无法对其适用使其能够被归类为矿产储量的经济考量，且无法保证本文件所述的初步经济评估将会实现，或 PEA 结果将会兑现。矿产资源量估算可能受到地质、环境、许可、法律、所有权、社会政治、市场或其他相关问题的重大影响。矿产资源量不是矿产储量，且未显示出经济可行性。需要开展进一步勘探，才有可能将推断矿产资源量的分类提升至可在未来高级研究中予以考虑。SRK（矿产资源、基础设施、尾矿、水管理、环境与财务分析）受委托与 JJ Metallurgical Services（冶金）合作开展 PEA。就 NI 43-101 而言，PEA 的合资格人士为：SRK Consulting (Canada) Inc. 首席地质师 Mark Wanless 先生（FGSSA、Pr.Sci.Nat）、SRK Consulting (Canada) Inc. 首席采矿工程师 Benny Zhang 先生（M.Eng.、P.Eng.）、SRK Consulting (Canada) Inc. 首席采矿工程师 Sean Kautzman 先生（P.Eng）、Tetra Tech Canada Inc. 首席工艺工程师 Jianhui Huang 博士（Ph.D.、P.Eng）、JJ Metallurgical Services 冶金师 Jinxing Ji 博士（P.Eng.）、Tetra Tech Canada Inc. 首席岩土工程师 Chris Johns 先生（P.Eng）以及 SRK Consulting (Canada) Inc. 副首席环境顾问 Mark Liskowich 先生（PGeo）。PEA 的所有合资格人士均已审阅本文件所载 PEA 的披露内容。PEA 基于 MRE，该 MRE 于 2025 年 5 月 12 日报告，并以本报告予以更新。更新后 MRE 的生效日期为 2025 年 11 月 30 日。矿产资源量受金价 3,000 美元/盎司、银价 40 美元/盎司、锌价 1.47 美元/磅和铅价 1.05 美元/磅下的优化采场形状约束。推导边界品位所用的假设包括采矿成本、加工成本和回收率，均取自可比行业情况。

警示性免责声明——前瞻性陈述

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致美国投资者的警示性说明

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关于影响Silvercorp的风险的全面讨论，以及与公司相关的更多信息（包括Silvercorp的年度信息表），可在SEDAR+上公司简介页面www.sedarplus.ca、EDGAR网站www.sec.gov以及公司网站www.silvercorpmetals.com查阅。