ACG以2.2亿美元股票收购Blue Moon挪威资产，纳入Nussir铜项目

ACG Metals（LSE: ACG）已同意以2.2亿美元（3.07亿加元）的股份收购Blue Moon Metals（TSXV: MOON；Nasdaq: BMM）的挪威业务，从而增加一个北极铜项目，而其位于土耳其西部的现有业务正面临投产延迟。

该收购包括 Nussir 约 95% 的权益，Nussir 是位于挪威北部哈默菲斯特附近、正在建设的地下铜矿项目。根据周二宣布的协议，Blue Moon 将获得约 885 万股 ACG 股票，占稀释前扩大后公司股本的 28%。

ACG董事长兼首席执行官Artem Volynets在一份声明中表示：“土耳其的Gediktepe业务与Blue Moon的挪威资产相结合，是一项具有变革意义的交易，将打造一家快速增长的欧洲铜业领军企业，并拥有行业领先的自由现金流利润率。”

此次收购推进了Volynets通过收购打造铜生产商的计划，该计划在2024年TNM采访中有所阐述。但这又增加了一项建设承诺，而就在几天前，ACG披露扩建后的尾矿和水管理工作已使Gediktepe的硫化物商业化生产推迟至明年初。

周二晚些时候在伦敦，ACG 股价上涨 16%，报 16.50 英镑，公司估值约 3.82 亿英镑（5.13 亿美元）。周二午间在多伦多，Blue Moon 股价下跌 3.3%，报 5.21 加元，市值约 5.65 亿加元。

股东回报

Blue Moon 打算专注于其美国关键矿产资产，同时通过 ACG 保留对挪威的敞口。对价股份按 ACG 的 30 天成交量加权平均价定价为每股 18.70 英镑，预计将在交割后 12 个月内分配给 Blue Moon 股东。

完成此次收购无需同步融资，不过为Nussir剩余建设成本提供资金是一项单独的要求。Blue Moon在其出售公告中表示，将在交割时偿还其Nussir融资方案下已提取的金额。

ACG 估计 Nussir 仍有 1.26 亿美元待融资，并正在评估融资方案，可能包括对其北欧债券进行再融资。

买方报告称，截至9月30日，其财务净债务为1.85亿美元，由2亿欧元北欧债券减去1500万美元现金及存放在精炼厂的合质金构成。

Gediktepe 位于伊斯坦布尔以南约 250 公里的巴勒克埃西尔省，是 ACG 铜整合战略中的首个收购项目。公司在该矿生产金银的同时，正开发硫化物加工工艺以回收铜和锌。

ACG在其10月29日的更新中表示，强降雨以及超出预期的松散物料量使尾矿工程的挖掘需求增加了五倍，达到约600万立方米。

选矿厂已完成冷态和热态调试，但额外工程延误了产能爬坡。尾矿工程的目标是在天气允许的情况下于年底前完成，预计2027年第一季度实现全面商业生产。

ACG修订后的2026年指引仅涵盖其氧化矿业务，该业务正在处理现有库存。更新后的硫化矿指引预计于明年发布。

Nussir 计划于 2028 年上半年产出首批铜精矿。ACG 预测，2029 至 2033 年间，合计年产量将超过 5 万吨铜当量，其中包括 Nussir 的全部产量。买方计划在交割后一年内收购剩余的少数股权。

挪威资产组合还包括 Ulveryggen 以及对 Sulitjelma 的权益。若在本次收购之前完成，拟议的 Sulitjelma 权益合并将使 Blue Moon Norway 在扩大后的业务中持有约 30%；否则，ACG 将保留 NSG，但须遵守相关协议。

据这些公司称，Nussir 的许可证仍然有效，但其计划中的海洋尾矿处置已受到审视。

在8月的回应中，Blue Moon 驳斥了做空机构 Viceroy Research 的说法，即挪威法院就另一起 Engebø 项目作出的判决将导致 Nussir 的许可证被撤销。Blue Moon 表示，该判决并未使 Nussir 的各项批准失效。

Blue Moon当时承认，挪威政府会考虑该判决是否对Nussir产生影响。该公司表示，尚未收到针对其子公司提出类似质疑的通知。

代表ACG约81%股份的股东已承诺支持所需决议，超过75%的门槛。Blue Moon无需股东批准。交易预计于11月30日完成，但须满足交易所、监管及其他条件。

ACG 预测，2029–2033 年资产层面年度息税折旧摊销前利润合计为 3.7 亿美元，自由现金流为 2.67 亿美元。这些预测涵盖 Nussir 全部资产，不包括公司层面成本和融资，且不代表可供股东分配的现金。

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