Copper World 工厂全景图（照片：Hudbay Minerals Inc.）
Hudbay Minerals Inc. 公布了其位于亚利桑那州、图森东南约50公里处的 Copper World 项目的最终可行性研究和相关预可行性研究结果。Hudbay 持有该项目70%的权益，三菱商事（Mitsubishi Corporation）持有30%，依据双方于2026年1月签署的合资协议。
基于可行性研究的结果，两家公司正式批准了最终投资决定，以推进该项目的建设与开发。首次产出预计在2029年下半年。
Copper World将使Hudbay的铜年产量翻倍
可行性研究预计，在运营前10年，年均铜产量为102,000吨，较2023年预可行性研究预计的92,000吨增长11%。
预计前10年的平均现金运营成本为每磅铜1.65美元。随着Copper World及其他增长项目的纳入，Hudbay的综合年铜产量预计将增至约250,000吨，较当前水平翻一番。
初始投资与融资
初始增长资本估计为20.70亿美元，在扣除贵金属销售协议对应的保证金后，该数字降至18.40亿美元。
融资计划包括三菱（Mitsubishi）6亿美元的初始股权投资、Wheaton Precious Metals的2.3亿美元保证金，以及约6.5亿美元的项目层面债务融资。Hudbay与三菱的额外出资将推迟至2028年。
预计Hudbay在资本出资中的份额约为5亿美元，不到初始增长资本的25%。公司计划用其可用资源和运营产生的现金流为其份额提供资金。
两种开发情景
该研究考虑了两个备选方案：
基准情景：考虑15年的矿山服务年限，使用矿产资源储量，并需要获得州和地方许可。在铜长期价格为每磅5.00美元的情况下，该项目税后净现值将为12亿美元，内部收益率为17%。如果价格达到每磅6.00美元，净现值将升至23亿美元，内部收益率将升至22%。
扩建情景：考虑自第十年起将作业扩展至联邦土地，前提是取得相应许可，并将矿山服务年限延长至37年。在铜价为每磅5.00美元的情况下，税后净现值将达到25亿美元，内部收益率为19%。在铜价为每磅6.00美元的情况下，这些指标将分别提高至40亿美元和24%。
加工能力扩建
开发计划包括一座初始产能为每日60,000吨的选矿厂。预计在运营第五年进行的扩建将把该产能提升至每日90,000吨。
还计划在矿山内引入矿石破碎与输送系统（IPCC，英文缩写），设计额定产能为每日100,000吨。该技术可减少所需卡车数量，并降低排放和运营成本。
第二阶段包括一座钼加工厂，其投资估计为2500万美元；IPCC系统，投资2.42亿美元；以及选矿厂扩建，投资4.43亿美元。预计这些后续投资将由运营产生的现金流提供资金。
矿产资源与经济收益
Copper World 拥有探明及概算矿产储量 3.9 亿吨，铜品位 0.47%。在扩建情景下，探明及控制矿产资源可能使矿山服务年限延长至 37 年。
该公司估计，该项目将为亚利桑那州带来重大收益，包括在美国缴纳总计11亿至37亿美元的税款、建设期间超过1000个就业岗位、500个永久性岗位以及多达3000个间接就业岗位。
另一个机会是开发一座精矿浸出厂，生产在美国制造的铜阴极，供应美国关键矿产供应链。该设施拥有许可和先进的工程工作，并可能为项目税后净现值额外贡献约3.77亿美元。
高管声明
Peter Kukielski，Hudbay首席执行官指出，该批准对公司、Mitsubishi及美国铜行业而言是一个重要里程碑。他强调Copper World在提高产量、保持有竞争力的成本以及巩固亚利桑那铜矿区方面的潜力。
Eugene Lei，Hudbay 总裁兼首席财务官，表示这一联合投资决定为 2029 年下半年投产铺平了道路，并使得能够推进一种限制 Hudbay 初始出资的融资结构。
三菱综合材料株式会社资源矿产集团关键矿产事业部运营总监Taro Abe则表示，这一决定标志着该合资企业进入新阶段，并强调该项目对三菱的增长及美国铜供应具有战略重要性。
技术与监管方面
该项目包括常规露天采矿作业，采用铲装和卡车运输方式进行开采，此外还设有一座浮选厂，用于生产铜精矿和钼精矿。
Hudbay 报告称，其已获得在日处理 6 万吨选矿厂方案下开展建设及初期运营所需的主要许可。扩展方案中向联邦土地扩展的部分将取决于能否获得额外授权。
公司将根据加拿大《国家文书43-101》提交相应的技术报告，该报告将收录最终可行性研究的结果，并取代2023年的预可行性研究，成为该项目现行的技术文件。