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GEM Mining Consulting的一份报告显示，智利在2025年进口了397万吨硫酸，超过本地392万吨的产量。冶炼厂危机和品位下降可能是这一史无前例的矿业悖论的原因。
2025年，智利矿业面临一个前所未有的里程碑：硫酸进口量历史上首次超过国内产量。根据咨询公司GEM Mining Consulting的Patricio Faúndez利用智利铜业委员会（Cochilco）和智利国家海关总署的数据编写的报告，该国进口了397万吨硫酸，而国内产量降至392万吨，为2002年以来的最低水平。
分析显示，供应平衡发生了根本性转变：外部采购如今覆盖了国内表观消费量的50%，2025年该消费量收于787万吨。这一情况与2016年形成鲜明对比，当时国内冶炼厂贡献了572万吨的历史最高产量，而进口仅占国内需求的23%。
消费强度更高而体量更小的悖论
报告提出了一个核心的运营矛盾：硫酸主要用于通过溶剂萃取和电积（SX-EW）工艺浸出氧化矿，而这条生产线已连续下滑超过十五年。自2009年达到212万吨的峰值以来，SX-EW阴极铜产量萎缩46%，至2025年的114万吨。
然而，同期铜矿业的硫酸需求仅下降4%，从720万吨降至690万吨。原因在于：矿床地质条件恶化。堆浸铜的平均品位从2009年的0.68%降至2025年的0.45%，而单位消耗率却飙升了78%，从2009年的每吨阴极铜消耗3.41吨硫酸升至2025年的6.05吨。
国内冶炼能力的崩溃
在2016年至2025年间智利新增进口的225万吨中，80%（180万吨）直接由国内产量下降解释，仅20%由消费变化所致。国内供应减少几乎完全源于铜精矿冶炼厂的减产，这些冶炼厂捕集冶金气体以生产硫酸作为副产品。
国内产业面临一连串运营突发事件：Ventanas于2023年最终关闭，Paipote于2024年停产，Potrerillos在2025年酸烟囱倒塌后停运，同年El Teniente发生事故，使冶炼厂群仅以约60%的装机容量运行。2016年至2025年间，冶炼厂铜产量下降40%，本地酸产量下降31%。
仅在2025年，本地供应就减少了81.7万吨。尽管消费量下降了45.5万吨，进口量却增加了34.4万吨，进一步巩固了对外依赖。
中国主导供应并暴露脆弱性
供应来源的地理格局发生了根本性变化。2016年，中国尚未记录到向智利港口发货，而秘鲁集中了70%的供应；到2025年，中国以147万吨（占进口总量的37%）位居首位。秘鲁退居第二，占24%，86%的采购集中在五个来源地，包括日本、韩国和保加利亚。
这种高度的外部依赖在2026年体现为运营风险。在中国自5月起实施出口限制——6月至8月间对智利的发货量几乎为零——叠加地缘政治冲突引发的全球硫磺市场中断之后，该行业不得不转向秘鲁、韩国、保加利亚和印度的替代供应，导致成本大幅上升：
- 2025年平均进口价格：155美元/吨的酸相当于938美元/吨的阴极铜，即42美分/磅，占铜LME价格的9%（2025年为451美分/磅）。
- 2026年7月CIF价值（供应危机）： 274美元/吨的酸相当于1,656美元/吨的阴极铜，即75美分/磅，占LME价格的17%。
- 2026年4月北方现货：500美元/吨的酸相当于3,025美元/吨的阴极铜，即137美分/磅，或LME价格的30%，严重影响暴露于现货市场的湿法冶金业务的盈利能力。
对2027年的预测：结构性危机，冶炼厂无复苏
智利国家铜业公司（Cochilco）的预测指出，到2027年，铜矿业对硫酸的需求将增长15%，达到790万吨。如果国内产量维持在2025年的水平停滞不前，该国将需要通过进口来弥补接近400万吨的缺口。
GEM Mining Consulting的分析结论是，重启已停产的冶炼厂并制定国家冶炼政策，是保障智利浸出采矿竞争力的决定性因素。若不加以干预，该行业将继续面临国际价格波动、供应限制以及对集中于亚洲的供应商的地缘政治依赖。
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