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董事会主席Bernardo Fontaine指出，这家国有矿业公司需要引入第三方的资本、技术和管理能力来开发新项目。过去八年，公司投入了320亿美元用于投资，但铜产量却从170万吨下降到120万吨。公司还面临成本高于竞争对手以及产量数据可靠性受到质疑的问题。
2026年11月9日星期一 | 0:00
La minera estatal chilena Codelco busca modificar su estrategia de desarrollo y ampliar la participación de empresas privadas en sus proyectos mineros. La decisión responde a un escenario marcado por la caída de la producción de cobre, el aumento de los costos y los resultados inferiores a los esperados de algunas de las principales inversiones realizadas durante los últimos años.
另见：智利国家铜业公司（Codelco）因产量数据虚高调查解雇八名高管
这一判断由公司董事会主席Bernardo Fontaine提出，他表示与第三方的合作对于维持当前产量水平乃至恢复增长是必要的。据他解释，Codelco拥有大量尚未开发的采矿特许权，但缺乏足够的资本和管理能力来独自启动所有这些资产。
这一警告之所以重要，是因为这家国有企业为其项目组合投入的资源规模巨大。据 Fontaine 称，过去八年，智利国家铜业公司（Codelco）投资了约 32,000 百万美元，但其铜年产量却从约 170 万吨降至 120 万吨。
该高管称其中一些投资的结果令人失望，并指出，El Salvador 矿区的 Chuquicamata Subterránea 和 Rajo Inca 等结构性项目已经投入运营，但其生产和财务结果未达到最初预期。
面对这一局面，现任管理层下调了相对于上届政府所定目标的预测。目标是实现接近130万吨铜的年均产量，低于此前计划中为2030年预测的170万吨。
需要外部资本的矿业资产组合
扩大合作关系的核心论点之一是智利国家铜业公司（Codelco）持有大量未开发的矿业资产。Fontaine指出，该公司拥有约一百万公顷尚未开采的特许权，但既没有必要的资金，也没有必要的管理架构来独立推进所有这些地块。
该提案旨在引入能够提供融资、技术知识、技术以及勘探和矿山开发经验的公司。目标不仅是获取资本，还在于分散那些需要大量投资和较长成熟期项目所关联的风险。
在该方案中，智利国家铜业公司（Codelco）可以贡献其矿区的特许权和地质知识，而合作伙伴将根据每项协议中规定的条件承担部分勘探和开发成本。
该公司已与多家国际公司朝这一方向推进。提及的合作包括与必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）达成的协议，以及与智利公司Pucobre合作开发Tovaku项目。
该战略还涵盖仍处于早期阶段的项目。在这一领域，这家国有企业寻求吸引勘探公司，以便为钻探活动提供资金，并在最终进入开发阶段之前推进矿产资源的识别。此外，该战略还涵盖仍处于早期阶段的项目。在这一领域，这家国有企业寻求吸引勘探公司，以便为钻探活动提供资金，并在最终进入开发阶段之前推进矿产资源的识别。
立法，是引入合作伙伴的又一障碍
Fontaine指出，加快这一进程的主要限制之一是规范Codelco与私营企业联营的法律框架。他特别提到第19.137号法律，该法规定了这家国有企业可在特定矿产地与第三方联营的条件。
据董事会主席称，该法规规定的程序冗长且官僚，这使谈判变得困难，并抑制了潜在投资者的积极性。该高管表示，这些流程可能持续数年，公司需要更灵活的规定，以便在国际市场上竞争资本。
他还质疑了相关限制，按其解读，这些限制削弱了与在加拿大和澳大利亚等市场上市的初级勘探公司合作的可能性。这类公司在国际矿产勘探中扮演重要角色，且通常为早期高风险项目提供资金。
因此，对监管框架的审查成为智利国家铜业公司（Codelco）认为扩大其合作组合并加快新资产开发所必需的条件之一。
成本高昂与管理问题
产量下降并非压在公司账目上的唯一因素。Fontaine 还将关注点放在成本结构上，并指出智利国家铜业公司（Codelco）生产一磅铜的成本约为 4美元，根据这位高管引用的数据，这一水平比一组大型跨国矿业公司的平均水平高出78%。
董事会主席认为，这一差距不能仅用所开采矿石的质量来解释，因为该国有企业各矿床的铜品位与业内其他作业的铜品位相当。
在其诊断中，部分问题与管理机制和组织激励有关，这些机制在历史上一直将产量置于盈利能力和成本控制之上。
Fontaine 认为，公司需要改变这一逻辑，评估其运营时不应只看开采的吨数，还应看其创造的经济价值以及每投入一美元所获得的回报。
这一提法意味着项目评估标准的转变：优先事项将不再仅仅是提高产量，而是将盈利能力、运营效率和现金流生成作为核心纳入其中。
产量数据引发的争议
除了生产和财务问题之外，还启动了一项内部调查，原因是2024年和2025年铜产量记录存在不一致。
公司发现其数据被人工夸大了约42,100吨，这一情况引发了对运营信息的控制、监督和验证机制的质疑。
此外，在股东特别会议期间，Fontaine 通报了另一项约 17,000 吨铜库存的差异，价值在 1.2 亿美元至 1.4 亿美元之间。
董事会主席警告称，外部审计的结果原预计于12月公布，可能揭示新的不一致之处及潜在责任。公司也已启动调查，并将相关材料提交给有关当局。
这一事件加深了外界对智利国家铜业公司（Codelco）内部管理的疑虑，而此时此刻，这家国有企业正需要重获市场、监管机构及其自身股东的信任。
复苏取决于新的合作伙伴关系
智利国家铜业公司（Codelco）的新一届管理层力求将复苏导向一种组合：更严格的财务纪律、成本控制、加强管理，以及通过与第三方合作开发项目。
这一挑战对一家仍然是全球主要铜生产商、但在维持其历史开采水平方面面临困难的公司来说尤为重要。项目延误、运营事故、矿石品位下降和管理问题限制了其恢复产量的能力，再加上导致公司本身承认的铜产量过剩的丑闻，而迄今为止，已造成八人被解职。
另见：智利国家铜业公司（Codelco）因铜产量违规问题面临高达1.4亿美元的调整
引入私人合作伙伴似乎是一种工具，用以利用尚未开发的特许权，并分摊扩大产能所需的投资。然而，其实施将取决于智利国家铜业公司（Codelco）修改法律程序、为投资者制定有吸引力的协议以及恢复对其管理体系的信心的能力。
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