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Sprott管理合伙人John Hathaway与Incrementum合伙人Ronald-Peter Stöferle于9月22日在科罗拉多州比弗克里克举行的贵金属峰会上表示，黄金作为政府债券和美元货币替代品的作用日益增强，可能标志着一种结构性转变，而非又一轮周期性牛市。
两人指出，央行持续购金、去美元化以及黄金自2022年以来在债券收益率攀升之际仍能上涨的能力。Stöferle表示，投资者面临的关键问题是，黄金是处于一个正常周期，还是处于一个更广泛的“再货币化周期”，并认为证据日益支持后者。
Hathaway 表示，黄金与债券之间关系的变化反映出市场对固定收益作为避险资产的信心正在减弱。与此同时，机构和散户对黄金的参与度仍然极低，如果传统投资组合开始从债券转向，那么资本流入金条和矿业股的空间仍然很大。
两人还认为，尽管黄金矿企的资产负债表、利润率和现金流均强于十年前，但其估值仍然偏低。但Stöferle表示，要吸引一般投资者，该行业需要更清晰、更积极地传达自身理由，而不是依赖危机、通胀和金融崩溃这类耳熟能详的叙事。
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