Lundin Mining（TSX: LUN）两个月内第二次下调其2026年铜产量预测，原因是智利严重冬季风暴造成的持续损害继续影响其Caserones矿的运营。
这家加拿大矿企将 Caserones 的全年指引从 120,000–130,000 吨下调至 105,000–115,000 吨，使其全公司预测降至 285,000–310,000 吨。此次是最新一次下调，此前在8 月已从最初 130,000–140,000 吨的目标下调。
“重要的是，这些是推迟的吨数，而非损失的产量，我们预计运营表现将在2027年全年恢复，”该公司在其第三季度业绩中表示。
反复下调产量凸显出 Lundin 在其智利关键资产之一所面临的运营挑战，尽管创纪录的铜价增强了其资产负债表，并有助于为不断扩大的增长项目储备提供资金。Caserones 的复产对于明年恢复产量增长势头至关重要。
风暴干扰
第三季度，严重的冬季风暴导致Caserones的运营暂停了约30天，而随后的融雪在进入第四季度后继续限制运输速率和向选矿厂交付矿石。
Lundin在截至9月30日的三个月内生产了62,610吨铜，与BMO Capital Markets估计的62,600吨相符，但低于分析师普遍预期的68,000吨，BMO分析师Matthew Murphy在周四的一份报告中表示。
黄金产量达到36,763盎司，超过BMO预测的34,900盎司，并与市场普遍预期的约37,300盎司基本持平。
尽管产量走弱，Lundin 在8月上调后仍维持 Caserones 的现金成本指引为每磅2.15–2.35美元，并将维持性资本支出指引下调2000万美元至2.15亿美元。合并现金成本指引维持在每磅1.95–2.15美元。
其他业务的表現更為強勁。智利 Candelaria 綜合礦區的銅產量較第二季度增長 13%，而巴西的Chapada 礦則錄得年內最高的季度銅和金產量。
增长项目储备
创纪录的已实现铜价帮助Lundin Mining实现了超过11亿美元的季度营收，这是其连续第四个季度营收超过10亿美元。运营产生的自由现金流达到4.18亿美元，使公司在季末拥有2.37亿美元的净现金头寸。
总裁兼首席执行官Jack Lundin表示：“在年初至今创纪录的实现铜价支撑下，我们19亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（Ebitda）和12亿美元的运营自由现金流均已超过2025年全年总额，使公司有望迎来我们预计的又一个创纪录财年。”
在Caserones，公司正在推进浸出优化举措，旨在将阴极铜产量提升至工厂现有年产能35,000吨。第二阶段将通过整流器升级将产能扩大至40,000吨。
勘探工作同样遭遇挫折。Angélica 靶区的钻探预计将在第四季度末恢复，而 Cordillera 的工作则计划在完成一条 16 公里进场道路后于 2027 年上半年开展。
在Chapada，新增球磨机的建设已完成约15%，调试目标定于2027年末。
Lundin 还在推进位于智利-阿根廷边境的 Vicuña 铜金项目，该项目是与必和必拓（BHP）（ASX: BHP；NYSE: BHP）各持股 50% 的合资项目，包含 Filo del Sol 和 Josemaría 矿床。
该项目已与阿根廷圣胡安省签订长期协议，并获批建设一条连接项目与国家电网的高压输电线路。Lundin 的目标是在年底前做出最终投资决定。
开发时间表进一步凸显了Lundin在应对Caserones运营挫折的同时维持现金生成能力的重要性。Vicuña和Chapada的进展可能支撑该公司成为全球前十大铜生产商的长期目标，但重大投资决策和项目执行仍在前方。