上周五，金价跌至一年来最低点，银价跌破每盎司50美元，原因是油价上涨强化了对美联储再次加息的押注，而科技股的持续暴跌迫使投资者抛售这两种金属以弥补其他地方的损失，拖累黄金和白银生产商股价下跌多达8%。
现货黄金一度下跌3.2%，至每盎司3,891.67美元，为去年10月28日以来的最低水平，纽约午盘前段交易中下跌2.7%，报每盎司3,910.53美元。Comex 12月交割黄金期货下跌3.1%，至每盎司3,907.90美元，此前曾触及3,900.90美元，一周前自7月以来首次跌破4,000美元。
白银表现更差，下跌5.8%至每盎司49.34美元，自2025年11月以来首次跌破50美元，本月累计下跌约18%。该金属现已回吐自12月初以来的全部涨幅，当时它开启了持续两个月的涨势，将其推升至120美元以上。Comex 12月交割白银一度下跌6.3%至每盎司49.08美元，最新下跌5.9%至49.31美元。
在纽约午盘前，Comex的成交量相对于本交易时段的这一时点而言十分庞大，期货名义成交量为1800万盎司黄金和2.36亿盎司白银。
黄金10月势将下跌约6%，创下2008年全球金融危机冲击市场以来最差的10月表现，也是连续第二个月下跌。目前金价较1月28日创下的5,419.83美元纪录收盘价低约28%。
抛售来自两个方向。美国可能重启对伊朗的军事行动，包括在霍尔木兹海峡袭击一艘油轮，这一前景推动布伦特原油升至4月以来最高水平，油价有望连续第四个月上涨，这加剧了通胀担忧，正是这种担忧促使美联储在9月自2023年7月以来首次加息。美联储和欧洲央行本周均按兵不动，但都指出了能源成本飙升带来的通胀风险，周四的数据显示美国9月通胀加速；交易员目前预计美联储12月加息的可能性超过70%。
Zaner Metals高级金属策略师Peter Grant对路透社表示：“迹象表明，长期维持高利率的主题占据主导。”他并补充称，通胀担忧已使多家央行继续偏向鹰派立场。
与此同时，科技股连续第二日拖累全球股市走低，又一轮令人失望的财报加速了资金从人工智能交易轮动至美国国债，因市场对人工智能支出的担忧，纳斯达克料将大幅下跌。
“黄金正被卷入这股势头，”道明证券（TD Securities）全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示，他告诉彭博社（Bloomberg），油价上涨正引发对国债的避险买盘，而这会同时抽走股票和金银的流动性。他补充说，趋势追随者目前正在测试这两种金属的长期支撑位。
德国商业银行（Commerzbank）的分析师表示，科技股的下跌可能引发了追加保证金通知和被迫抛售，但他们称贵金属的下跌被夸大了，仍预计会出现反弹。
实物买家尚未入场。据路透社报道，本周印度需求依然低迷，买家因预期价格下跌而观望；最大消费国中国的需求也保持平淡，尽管亚洲投资者一直在买入黄金支持的基金，而北美投资者则在抛售。
银价下跌已将金银比推升至去年12月以来的最高水平。盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，这一分化凸显了白银相对于黄金的脆弱性，技术面驱动的基金进一步平仓可能为银价跌至40美元中段打开大门。铂金下跌4%，至2025年9月以来的最低点；钯金下跌3.1%，至2025年6月以来的低点。
矿企：前五名市值蒸发近1400亿美元
周五，黄金和白银生产商的跌幅超过了金属本身，延续了此前的下跌走势，这使得该行业多数公司较今年早些时候创下的高点低三分之一或更多，并在第三季度令全球50大矿企市值蒸发2640亿美元。
全球最大黄金矿商纽蒙特（Newmont）在纽约午盘后段下跌5%，市值降至1100亿美元，股价较52周高点低逾20%。Agnico Eagle Mines下跌6.7%，估值830亿美元；巴里克（Barrick）下跌5%，市值600亿美元，两者目前均较峰值回落约三分之一，巴里克年内跌幅近16%。最大流媒体公司Wheaton Precious Metals下跌5.1%，较高点低30%；Franco-Nevada下跌2.2%，为板块中表现最坚挺，较峰值低21%。
Kinross Gold 是大型矿企中表现最差的，下跌 7.7%，逼近其 52 周低点。这家总部位于多伦多的公司仅 10 月就下跌 17%，较其高点已腰斩，目前市值 230 亿美元。Alamos Gold 在其 Island Gold 矿山因成本上升而推迟一条竖井后次日下跌 5.2%，同样处于 52 周低点、约为峰值的一半；Harmony Gold 下跌 7%，Gold Fields 下跌 6%，AngloGold Ashanti 下跌 5.8%，这三家目前均较其高点低约 40%。Eldorado Gold 下跌 4%，在周四因其黄金产量指引下调 18% 而下跌之后进一步走低。
纽蒙特（Newmont）、Agnico、巴里克（Barrick）、Wheaton 和 Franco-Nevada 这五家北美市值最高的黄金公司合计已从各自52周高点蒸发近1400亿美元市值，其中仅 Agnico 一家就占了逾400亿美元。
白银生产商受到的冲击最为严重。Hecla Mining周五下跌6%，较其52周高点已累计下跌60%，市值降至90亿美元。Coeur Mining下跌6.2%，估值降至135亿美元，10月下跌25%，较峰值下跌53%；First Majestic Silver下跌6%，较其高点已蒸发一半以上市值。Pan American Silver下跌6.3%，使这家总部位于温哥华的矿企市值降至160亿美元，较其高点低44%。
从更长的时间维度看，损失并不均衡。纽蒙特（Newmont）在过去12个月里仍上涨三分之一，巴里克（Barrick）上涨15%，但Kinross较一年前下跌14%，Coeur下跌28%。
（路透社和彭博社供稿）