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智利铜业委员会（Cochilco）预测2026年智利铜产量为4,935,000吨，同比下降8.4%，将是2003年以来首次低于500万吨。今年前九个月产量为3,633,000吨，同比减少8.5%；必和必拓（BHP）运营的Escondida产量下降12.5%，智利国家铜业公司（Codelco）自有产量从937,000吨降至853,000吨。Cochilco指出，Escondida、智利国家铜业公司和Spence合计解释了77.3%的净减产，矿石平均品位已从2004年的1.09%降至2025年的0.58%。
Why it matters: Cochilco 的产量预测与品位下滑数据，可用于比较智利铜供应收缩对全球市场的含义。
智利国家铜业公司（Codelco）Ministro Hales矿区接待了Calama“Sol del Desierto”社区委员会，向其介绍生产流程及矿山颗粒物控制等环境管理措施。此类参观属于“Desarrollo Futuro DMH”项目下30多项自愿环境承诺的一部分，旨在通过透明与直接对话巩固社区信任。居民代表表示参观有助于消除对污染的误解。
智利国家铜业公司（Codelco）就El Teniente铜矿的混凝土与喷射混凝土供应服务启动招标，合同服务期60个月、总有效期66个月（含4个月进场与2个月退场）。投标方须具备至少五年矿山工程或相关领域经验，涵盖混凝土、喷射混凝土、砂浆、骨料和水泥供应。强制现场考察定于2026年11月5日，投标截止2026年12月9日，合同预计2027年3月授标。
智利国家铜业公司（Codelco）北部运营与Tocopilla市政府生产促进公司及Fomento Expande项目合作，为该市85名居民启动职业培训，开设叉车操作、B类驾照、食品处理和行政财务四门课程。培训隶属2026年北部运营课程计划，由智利国家铜业公司社会投资资金资助，旨在提升矿区周边地区居民的就业能力。
智利经济与矿业双部长 Daniel Mas Valdés 公开支持智利国家铜业公司（Codelco）董事会解职八名不同部门高管与专业人员的决定，此前内外部审计发现产量报告存在违规。Mas 在 X 上表示透明与廉洁在公共企业中不可妥协，并称此举是机构审查与强化进程的一部分，以确保公司信息完全可靠。
智利国家铜业公司（Codelco）任命Felipe Lagno Sánchez为Salvador矿区总经理，接替Patricio Viveros，自10月30日起履职。Lagno在Codelco有14年从业经历，此前任创新与技术企业经理。Codelco同时因2024年和2025年产量记录与报告违规调查，终止了Chuquicamata、Ministro Hales、Salvador及总部8名高管和专业人士的劳动关系。
智利国家铜业公司（Codelco）董事会决定解除八名高管和专业人员劳动关系，涉及Chuquicamata、Ministro Hales、Salvador及总部（Casa Matriz）。此次人事处理源于KPMG和EY对2024年、2025年产量记录与报告违规问题的审计调查，公司称将继续配合内部及外部审计并推进相关调查。
Event developments· update 2 of 2· Previous: Oct 21 智利审计署将出具Codelco铜产量审计报告Why it matters: 原文列出被解职的八名高管所属部门和职位，可据此了解超产记录问题的内部问责范围。
世界银行将2026年铜价预测上调18%，认为供需结构性失衡已向有利于生产者的方向倾斜，短期内没有足够新矿投产来纠正。文章指出，从发现到商业化生产一座大型铜矿需15至20年，现有项目普遍面临建设超支、社区冲突和监管延误，新供应到得晚且量低于预期；电网扩建和数据中心带来的铜需求具有数十年投资周期。智利和秘鲁合计约占全球产量的37%，智利国家铜业公司（Codelco）因矿床老化和露天转地下成本承压，秘鲁的 Las Bambas、Quellaveco 和 Cuajone 近年遭遇中断。
嘉能可（Glencore）最新产量报告显示，这家瑞士-英国矿业集团正将运营重心转向铜，铜在公司大宗商品组合中的占比上升，煤炭等板块维持现有规模但不再增长。公司预计全球电气化带来的结构性需求将推动铜供应缺口在2030年前持续扩大，而Quellaveco（秘鲁）和MARA（阿根廷）等开发项目从勘探到投产需8至15年。MARA项目已获阿根廷RIGI机制批准，投资额40亿美元，享有30年税收保障。
美国COMEX与LME铜库存看似充裕，但铜被套利头寸锁定，并未流向冶炼厂和制造商。上海铜溢价上升、非洲铜供应风险加剧，库存数据与现货市场状况的差距每周扩大。非洲铜矿带约占全球铜产量12%，刚果（金）东部政治不稳与赞比亚运营问题令下半年出口量面临不确定性。
BMI（Fitch Solutions 旗下分析机构）认为，强度为强至超强的厄尔尼诺可能通过干旱、洪水和断电扰动全球主要矿区的铜、镍生产直至 2027 年初。美国 NOAA 气候预测中心 2026 年 10 月更新称，强厄尔尼诺条件将持续至 2027 年 3 月，2026 年 10 至 12 月事件强度超过 1950 年以来历次事件的概率为 83%。报告指出智利、秘鲁的洪水风险可能影响铜的生产与运输，赞比亚和刚果（金）的干旱可能削弱水电发电、推高铜冶炼厂用电成本，印尼的缺水已使 Morowali 工业园多家镍冶炼厂减产。
英美资源（Anglo American）旗下Fundición Chagres承办瓦尔帕莱索首届矿业安全圆桌会议，召集瓦尔帕莱索与首都大区矿业主管部门及中型、大型矿企代表参加。会议回顾安全指标并讨论事故预防，Sernageomin中部区域主任Christian Orellana表示2027年监察目标将提高30%至每年13,000次检查。智利国家铜业公司（Codelco） Andina、智利国家铜业公司 El Teniente、Las Cenizas、Cemin、Cerro Negro、Las Pataguas等矿山代表出席。
智利国家铜业公司（Codelco）安托法加斯塔（Antofagasta）大区的Ministro Hales矿被工人封堵入口，诉求包括未支付的奖金、正式工与外包工之间的薪资差距以及外包用工条件。此前该矿工人曾因奖金未付举行为期六小时的停工且未进入正式谈判。Codelco 2024年铜产量约132万吨，文章将其与El Teniente事故等中断事件并列，视为该公司运营韧性收窄的信号。
Event developments· update 2 of 2· Previous: Oct 28 Codelco旗下Ministro Hales矿因奖金纠纷遭六小时封锁澳大利亚与智利正推进战略伙伴关系，以扩大在投资、贸易和技术领域的合作，为澳大利亚矿企参与智利铜、锂等资源开发创造新机会。智利驻澳大使Beatriz de la Fuente称两国是天然伙伴而非竞争对手，智利拥有丰富的铜锂资源，澳大利亚则具备矿业资本与技术专长。澳大利亚初级勘探公司Flagship Minerals已在智利布局，其Isidora氧化金项目拥有JORC 2012资源量1.152亿吨、品位0.56克/吨金，合计210万盎司。
智利政府在澳大利亚最大矿业展会IMARC 2026上推介铜、锂和稀土投资机会，矿业副部长Álvaro González表示将结合监管稳定、税收激励和审批现代化吸引外资。智利占全球铜市场23%、全球碳酸锂当量产量19%，预计到2034年投资组合达1050亿美元。González称智利国家铜业公司（Codelco）正推进与国际公司的联盟战略，并将在Ñuble和Biobío地区开发稀土潜力。
智利参议院矿业与能源委员会就 El Teniente 分部安全管理质询智利国家铜业公司（Codelco），要求修订预案以预判地震与极端气候风险。10 月 11 日 El Cráter 区域雪崩致两名承包商工人死亡，公司安全与职业健康经理 Javier Cantuarias 称事发前天气已稳定六天并恢复作业，并将原因归于异常降水和气温骤变；公司自 9 月起审查安全程序，发现各方责任划分存在薄弱环节，安全管理部门改为直接向首席执行官汇报。El Teniente 总经理 Julio Díaz 表示，8 月 4 日因深部地震活动预防性关闭 Andes Norte 后，最初约 3300 人受影响，纳入重新安置范围 2460 人，其中 1800 人已安置，643 人仍无新岗位。Sernageomin 通报已关闭 Cráter Norte 排土场等暴露区域的地表作业，并对 2023 年 Sewell 破碎厂事故和本次事故启动处罚程序。
智利参议院矿业与能源委员会批评智利国家铜业公司（Codelco）对 El Teniente 分部安全风险反应迟缓，要求其更新应对异常地震活动和极端天气的预案。10月11日 El Cráter 区域发生雪崩，承包 San Lorenzo 公司两名工人在清理积雪道路时死亡；公司称事发前六天天气已稳定才下令作业，并将事故归因于异常降水和气温骤变。El Teniente 总经理 Julio Díaz 表示，因新中段出现原因不明的深层地震活动，Andes Norte 已于2026年8月4日关闭，最初受影响3300人中2460人属相关范围，1800人（74%）已重新安置，643人仍无短期安置方案。
Event developments· update 5 of 5· Previous: Oct 14 智利2026年矿难已致12人死亡Amerigo Resources在2026年第三季度实现净利润2270万美元、EBITDA 4800万美元和自由现金流2810万美元，受益于创纪录的铜价。旗下智利MVC项目当季产铜1700万磅，工厂可用率98.1%，现金成本降至1.55美元/磅，低于上年同期的1.80美元/磅。公司宣布每股Cdn$0.04的季度股息，将于2026年12月18日支付。
智利政府在IMARC 2026上公布总额1050亿美元的矿业投资组合，涵盖铜、锂和关键矿产三类项目，目标是到2034年前将矿业产值在2024年约550亿美元的基础上翻倍。智利目前占全球铜产量的27%，年产量约580万吨；矿业副部长Álvaro González表示重点是把纸面潜力转化为实际产量。组合中铜项目最为成熟，包括英美资源（Anglo American）Los Bronces地下扩建（投资超30亿美元）和泰克Quebrada Blanca Phase 2的产能爬坡，主要风险在水资源和监管审批；关键矿产项目多处于早期阶段。北部新项目逾70%依赖海水淡化，每磅铜运营成本因此增加0.05至0.12美元。智利国家铜业公司（Codelco）年产量约150万吨，若2027年前产量未能稳定，将影响这一投资组合的乐观预期。
LME铜价本周二触及US$ 14,487.50/吨，当日上涨1.1%，美元走强限制了涨幅但未扭转涨势。文章认为中国占全球铜需求一半以上，中国冶炼厂在加工费偏低时调整产量，加上LME库存持续下降，共同支撑价格。文中还提到，高盛2024年预测，到2030年AI基础设施带来的铜需求可能每年增加100万至150万吨。
