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El metal recuperó terreno en la Bolsa de Metales de Londres después de caer hasta su menor nivel desde agosto. La demanda de China y la menor disponibilidad física fuera de Estados Unidos sostuvieron al mercado frente a las dudas por los aranceles y el futuro de las inversiones en inteligencia artificial.
Cobre se recupera tras tocar su menor nivel en tres meses y cotiza a US$ 14.058 por tonelada
El cobre volvió a ganar terreno después de tocar su precio más bajo en tres meses y se mantuvo por encima de la barrera de los US$ 14.000 por tonelada, en una jornada marcada por la tensión entre una oferta física ajustada y nuevas dudas sobre el escenario político y comercial de Estados Unidos.
El contrato de cobre a tres meses de la Bolsa de Metales de Londres (LME) llegó a cotizar en torno a US$ 14.058 por tonelada, después de haber retrocedido hasta 1,5% durante la rueda y alcanzar su menor nivel desde el 3 de agosto.
La recuperación estuvo respaldada principalmente por dos factores: la fortaleza de la demanda china y la escasez de metal disponible fuera de Estados Unidos.
China vuelve a sostener al mercado
Uno de los principales indicadores que sigue el mercado es la prima de cobre de Yangshan, utilizada como referencia para medir la demanda china de metal importado.
Ese diferencial se mantuvo cerca de los US$ 200 por tonelada, una zona históricamente elevada que refleja la presión de los compradores chinos por asegurar abastecimiento.
China continúa siendo el mayor consumidor mundial de cobre y cualquier señal de mayor actividad en su mercado físico tiene impacto directo sobre las cotizaciones internacionales.
La combinación entre inventarios ajustados y demanda firme volvió así a funcionar como piso para los precios, luego de las fuertes ventas registradas al inicio de la jornada.
Estados Unidos concentra cobre y tensiona la oferta global
Otra de las claves detrás de los precios elevados es el movimiento de grandes volúmenes de cobre hacia Estados Unidos.
Las expectativas de nuevos aranceles sobre las importaciones generaron durante los últimos meses un fuerte incentivo para enviar metal al mercado estadounidense antes de eventuales cambios regulatorios.
Ese desplazamiento redujo la disponibilidad en otras regiones y profundizó la percepción de escasez física.
La posibilidad de que Washington finalmente modifique, reduzca o descarte determinadas medidas comerciales podría alterar ese esquema y liberar parte del metal acumulado en Estados Unidos, un escenario que los operadores siguen de cerca.
Las elecciones de Estados Unidos golpearon inicialmente al cobre
La volatilidad también estuvo vinculada con los resultados de las elecciones legislativas de medio término de Estados Unidos.
Los demócratas consiguieron recuperar el control tanto del Senado como de la Cámara de Representantes, modificando el equilibrio político en Washington para la segunda mitad del mandato de Donald Trump.
El resultado generó inicialmente una corrección en distintos activos vinculados con las expectativas de política comercial y con las inversiones en infraestructura tecnológica.
Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo Bank, explicó que parte de la reacción inicial del cobre estuvo asociada a la posibilidad de que el mercado revise sus expectativas respecto de los aranceles.
La inteligencia artificial aparece como otro factor para el cobre
El mercado también sigue con atención qué ocurrirá con las inversiones en centros de datos vinculados a inteligencia artificial.
El crecimiento de esa infraestructura se convirtió en uno de los nuevos motores de demanda proyectada de cobre debido a la cantidad de metal necesaria para redes eléctricas, transformadores, cableado y sistemas energéticos.
Sin embargo, el sector quedó bajo mayor escrutinio político después de las elecciones estadounidenses. Los centros de datos se transformaron en un tema relevante durante la campaña por su consumo eléctrico, impacto ambiental y efectos sobre las comunidades donde se instalan.
Una desaceleración en esos proyectos podría modificar algunas de las previsiones de consumo futuro de cobre.
El dólar también ayudó a la recuperación
La debilidad de la moneda estadounidense aportó otro elemento favorable.
Como los metales básicos se negocian internacionalmente en dólares, una caída de la divisa estadounidense reduce el costo relativo para compradores que operan con otras monedas y puede impulsar la demanda.
El rebote de los mercados bursátiles internacionales también ayudó a mejorar el clima entre los inversores tras la volatilidad inicial posterior a las elecciones.
El cobre se mantiene en niveles históricamente elevados
Más allá de los movimientos diarios, el dato central es que el cobre continúa operando en una franja superior a los US$ 14.000 por tonelada, un nivel que mantiene el foco sobre los nuevos proyectos mineros.
La electrificación, las redes de transmisión, los vehículos eléctricos, las energías renovables y la expansión de los centros de datos continúan siendo los principales argumentos estructurales detrás de las perspectivas de demanda.
Al mismo tiempo, la dificultad para incorporar nueva oferta minera rápidamente sigue siendo uno de los grandes condicionantes del mercado.
Entre los demás metales negociados en Londres, el aluminio avanzaba hasta alrededor de US$ 3.067 por tonelada, mientras que el zinc alcanzaba los US$ 3.812. El plomo se mantenía prácticamente estable cerca de los US$ 1.884 por tonelada.
La combinación de demanda china, escasez de metal disponible y nuevas incertidumbres políticas dejó así al cobre nuevamente por encima de los US$ 14.000, aunque dentro de un mercado que continúa mostrando una elevada volatilidad.