智利的矿业动态：铜、锂等金属矿产的政策、项目与市场。
Grupo CAP 公布 2026 年前九个月合并 EBITDA 为 1.982 亿美元，经营现金流达 3.205 亿美元，同比增长 62.1%，同期营收 12.516 亿美元、同比下降 5.4%，并录得 1.278 亿美元亏损。其矿业核心 Compañía Minera del Pacífico（CMP）1 至 9 月产铁矿石 1040 万吨湿吨，C1 成本降至 53.6 美元/湿吨，但受运费上涨与铁矿石价格下跌影响，矿业 EBITDA 为 1.665 亿美元、同比降 31.6%。智利国家经济检察院（FNE）无条件批准 Aceros AZA 与 Grupo CAP 在 Huachipato 的可持续钢铁项目合作。
发表于《Environment International》的研究在智利卡拉马38所学校的室内外粉尘中检出砷、铅、铜和钼，部分金属浓度最高达参考水平的10倍。同位素与矿物学分析显示，粉尘来源与当地历史矿业活动相符。研究未开展人体生物监测，但指出学校建筑无法有效阻挡含矿粉尘在室内积聚。
智利环境监管局（SMA）认定Lundin Mining旗下Candelaria铜矿已完成16项整改措施，投入约USD 756,500，决定终止2021年启动的处罚程序，不再就六项指控追加罚款。整改包括停止从Nueva Atacama污水处理厂取水、停用未获许可的应急水池，并将单次爆破炸药量限制在90吨、每日最多两次爆破。该矿2018年曾因12项环境违规被罚约USD 4.36百万。
智利Pivotes研究中心环境评估有效性指数（IEFEA）显示，2026年第三季度智利投资项目环境评估指数升至45.4%，为2023年低点21%的两倍多，已连续五个季度上升。改善主要来自审批提速而非获批比例上升，本季度11个评估项目中9个获批。按投资额加权计算，矿业指数为46.1%，与平均水平相近，基础设施达86.6%，能源仅29.8%。
智利国家铜业公司（Codelco）证实2024至2025年间存在产量虚报与重复计账，涉及铜产量4.21万吨，导致库存虚增1.7万吨，或需计提1.2亿至1.4亿美元会计减值，审计仍在进行，公司已解雇8名涉事高管。董事长方丹披露，近四年铜价上涨30%，公司上缴国库资金却下降43%（约70亿美元），债务增加50%。公司宣布新战略，摒弃唯产量论，聚焦安全、盈利与内控，并计划通过公私合营（PPP）寻求扩张。
Event developments· update 3 of 3· Previous: Nov 6 Codelco虚报4.21万吨铜产量遭内部审计Why it matters: 产量虚报与重复计账暴露这家铜企的内控缺口，也牵出其产量下滑与债务上升的经营背景。
智利经济部长兼矿业部长马斯宣布组建专家小组，对智利国家铜业公司（Codelco）、智利铜业委员会（Cochilco）和国家地质与矿业局（Sernageomin）开展制度架构与治理机制审查，起因是2024—2025年Codelco生产环节曝出多项违规问题。马斯称Codelco董事会及高管存在监管缺位，支持政府调查厘清超产事件责任，财政部长在会上呼吁探讨国企融资替代路径。
TD证券认为，美国中期选举中民主党获胜削弱了铜进口关税预期，并令数据中心铜需求前景存疑，铜价可能进一步下跌。伦敦金属交易所三个月期铜周五午后跌至约13,779美元/吨，为7月以来最低。TD估计美国铜库存约160万吨，并称再跌500美元/吨也不意外；BMI则预计今明两年铜均价分别为13,500美元/吨和12,900美元/吨。
泛美白银（Pan American Silver）2026年第三季度白银产量低于市场预期，在贵金属价格处于历史高位之际引发对其产能兑现能力的质疑。公司同期将巴西 Jacobina 金矿产量指引下调，但前九个月仍累计产生12亿美元自由现金流，并向股东返还7.01亿美元。截至6月30日，公司白银储量5.111亿盎司、黄金储量630万盎司。
现货黄金周五下跌0.3%，报每盎司4076.91美元，绝对跌幅约12美元，属于预防性仓位调整而非基本面走弱。市场等待美国非农就业数据，通胀未消、油价波动与美联储未排除进一步收紧，令美元与利率对金价形成压力。文章指出央行购金以及中国、印度需求未停，4000美元一线仍被视为结构性支撑，对纽蒙特（Newmont）、巴里克（Barrick）等生产商而言当前价格下利润率依然可观。
阿根廷西北部工程师论坛（Foro de Ingeniería del NOA）支持萨尔塔省向国家政府争取，要求在贝尔格拉诺货运铁路（Belgrano Cargas）招标中为C14、C15两条支线设定有保障的投资及明确的修复维护义务。论坛认为C14穿越萨尔塔省普纳高原，可连接智利与太平洋港口，对当地锂、铜等项目物流至关重要，并正编写技术报告提交西北部各省政府。目前国家政府方面尚未公布具体金额、期限或工程细节。
阿根廷与智利在圣地亚哥举行会议，讨论重启两国共管的Paso Las Leñas实体（EBILEÑAS），智利承诺任命4名代表，为恢复该机构活动迈出必要一步。该通道规划为穿越安第斯山脉的低海拔隧道，旨在实现全年通行，并被视为门多萨南部矿业开发的物流替代方案。智利已完成可行性评估，阿根廷尚未完成；通道建成后可为Malargüe西部矿业区（MDMO）涉及34、27和71个金属矿产勘查项目的三个阶段提供运输支撑。
在圣地亚哥举行的 Water Congress 2026 上，Arcadis 与荷兰驻智利大使 Elke Merks-Schaapveld 指出，矿业水安全不能只靠海水淡化，还需统筹治理、技术与属地管理。Arcadis 高级水文地质学家 Juan Antonio Navarro 称，行业估算到 2034 年海水淡化将覆盖约 68% 的矿业用水需求，但淡化无法消除战略与属地挑战。他同时强调应加强应用水文地质，用 Machine Learning 与预测模型把现场大量数据转化为决策工具。
Event developments· update 3 of 3· Previous: Oct 22 智利举办2026矿业水管理国际大会智利矿业工业供应商协会（APRIMIN）举办2026年度晚宴，协会主席Ari Bermann呼吁供应商把矿石品位下降、水资源短缺和生产率压力转化为创新机会。智利国家铜业公司（Codelco）首次获得APRIMIN 2026协作奖，必和必拓（BHP）旗下Escondida获评2026战略合作伙伴。协会现有169家会员企业，会员企业年营收超过US$ 20.000 millones，在智利直接创造逾21万个就业岗位。
美国南部正依托化工设施、港口和矿藏推进稀土供应链建设，路易斯安那州聚集三个加工项目。Aclara Resources 拟在路易斯安那州 Vinton 港建设投资 4.94 亿美元的 Dynamo 分离厂，计划 2027 年一季度开始场地准备、2028 年下半年建成，满产后年均产能约 1,300 吨镨钕氧化物、200 吨镝氧化物和 35 吨铽氧化物。佐治亚州的 Rare Earths Americas 正在 Foothills 项目开展 2.5 万至 3 万米钻探，计划 2027 年一季度发布初始资源量。
Aclara Resources 已完成其位于美国路易斯安那州 Vinton 港的稀土分离厂基础工程设计，该项目名为 Proyecto Dynamo，建设投资约 US$494 百万。该厂将处理来自巴西和智利业务的稀土碳酸盐精矿，满产目标包括年产约 200 吨氧化镝、35 吨氧化铽和 1,350 吨氧化钇等。场地准备计划于 2027 年第一季度启动，取决于融资关闭和监管条件，建设预计 2028 年下半年完成。
必和必拓（BHP）2026财年运营温室气体排放较2020年基线下降33%，全球运营资产用电中80%来自可再生能源，其中智利业务已实现100%可再生电力。公司维持2030财年较2020年基线减排至少30%的目标，但提示产量增长和新项目投产可能使排放短期回升。Copper South Australia与Aurizon合作改由铁路运输，预计每年铁路运货约130万吨、减少约2万吨范围三排放。
智利矿业联合会（FMC）驳斥财政部长Jorge Quiroz将矿业低产量称为经济增长“拖累”的言论。FMC代表约7000名大型矿企工人，指出矿业直接支撑全国GDP的10%-11%（约341亿美元），占智利出口近61%。FMC强调产量下滑源于矿石品位下降、投资决策与气候运营条件，而非一线工人责任。
多伦多证券交易所（TSX）与TSX Venture Exchange于11月2日至3日在圣地亚哥举办TSX LatAm Investor Roadshow，26个勘探项目参与并对接加拿大投资者代表团。TSX拉丁美洲负责人Guillaume Légaré表示，智利仍是其重要市场，目前有50家发行人在智利持有超过120处矿业资产。FEXMIN称该活动首次在智利举办，有助于勘探项目对接资本市场。
智利律所 Halpern & Pino 举办“矿业与能源新投资：风险与机遇”研讨会，约50名行业高管与专家参加，讨论复杂矿业和能源项目的合同策略与团队整合。金罗斯（Kinross）旗下阿塔卡马山区 Lobo Marte 金矿项目负责人 Mauricio Aguilar 介绍，公司采用项目一体化管理（IPMT）模式，让业主与工程方从初期起作为单一团队运作。与会专家认为，合同模式须匹配项目技术复杂度与风险，协作型合同只能缩小争议范围，无法消除争议。
Lundin Mining 2026 年 7 至 9 月实现收入 11.09 亿美元，连续第四个季度超过 10 亿美元，期末净现金为 2.37 亿美元；当季产铜 62,610 吨、产金 36,763 盎司。公司就阿根廷圣胡安省 Vicuña 项目（含 Josemaría 与 Filo del Sol 矿床，由 Lundin Mining 与必和必拓（BHP）各持股一半的 Vicuña Corp. 控制）签署长期协议，承诺向基础设施基金出资 2.5 亿美元，其中 Lundin 承担 1.25 亿美元，并获准建设高压输电线路。受智利 Caserones 矿区降雪、大风和电力中断影响，公司将该项目年度铜产量指引从 12 万至 13 万吨下调至 10.5 万至 11.5 万吨，全年合并铜产量指引调整为 28.5 万至 31 万吨，并计划在 2026 年底前就 Vicuña 作出投资决定。