刚果（金）的矿业动态：铜、钴等金属矿产的政策、矿权与项目。
刚果（金）经济部长Daniel Mukoko Samba 11月6日表示，该国呼吁美国在双方战略矿产伙伴关系下落实具体投资，协议成功应以已完成项目而非签署协议来衡量。双方审查了Lobito走廊、推动更多刚果（金）铜和钴进入美国市场等优先项目进展，刚果（金）还希望该伙伴关系支持本地矿产加工。刚果（金）是全球最大钴生产国和第二大铜生产国。
Event developments· update 1 of 2· Latest: Nov 7 刚果（金）与美国重申共建关键矿产供应链美国9月精炼铜和铜合金进口194,284吨，较8月的200,519吨下降3.1%，但仍是2025年9月102,279吨的近两倍。今年前九个月美国铜进口152万吨，同比增长17%。特朗普政府已提议自2027年起对精炼铜进口征收15%关税但尚未确认，不确定性推动COMEX铜库存升至创纪录的731,428吨。9月美国三大铜供应国为智利、刚果民主共和国和韩国。
艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）今年第二次下调刚果（金）卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿2027年产量指引，从38-42万吨降至30-35万吨，并将2027年C1现金成本指引从每磅2.10-2.50美元上调至2.50-3.00美元。公司预计卡库拉东侧地下矿正式复产推迟至2028年3月末，晚于此前预期的2027年底，2026年全年产量预计约29万吨。第三季度可销售铜产量为76,401吨，高于前一季度的64,328吨。
Why it matters: 艾芬豪第二次下调卡莫阿-卡库拉2027年产量指引并上调成本，可据此观察大型铜矿复产节奏与供应预期。
世界银行将2027年铜价预测上调18%至13000美元/吨，接近5.90美元/磅，仅比其估算的2026年创纪录均价13200美元低1.5%。报告认为智利矿石品位下降与运营限制、印尼气候扰动、刚果（金）8月铜钴精矿出口禁令共同收紧供应，而电网和数据中心成为新的需求来源。同一报告预计2027年铁矿石跌至95美元/吨干吨，锂和钴在第三季度分别下跌13%和25%，金价回落至4250美元/盎司、银价跌11%至62美元/盎司。
刚果（金）司法部长下令对卢阿拉巴省和上加丹加省的疑似非法采矿行为展开深入调查，联合工作组已查扣500多辆卡车及车辆机械和数千吨铜、钴。司法部称调查最终可能发现欺诈、非法采矿和矿产品走私行为，扣押行动涉及卢阿拉巴的门达等地。刚果（金）是世界最大钴供应国和第二大产铜国，一直在打击非法采矿。
Event developments· update 2 of 2· Previous: Nov 3 刚果（金）司法部长下令调查矿业欺诈艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）公布2026年三季度税后利润4500万美元、调整后EBITDA为2.41亿美元，其中卡莫阿-卡库拉贡献应占EBITDA 1.90亿美元、基普希1.08亿美元。卡莫阿-卡库拉三季度产铜76401吨、营收10.34亿美元创季度纪录，但2027年铜产量指引下调至30万至35万吨、现金成本（C1）上调至2.50至3.00美元/磅。公司计划2027年一季度启动Kamoa露天矿剥离、三季度出矿，并在一季度启动四期选厂详细设计，目标将稳态产能提升至约50万吨/年。
Why it matters: 原文披露卡莫阿-卡库拉2027年产量与成本指引下调及露天矿与四期扩建路径，可据此了解该铜矿的复产节奏。
智利1至8月铜产量同比下滑7.7%，全年预计降幅达8%至9%，预计减产约30万吨。秘鲁前能矿部长穆乔认为秘鲁有望借新建项目重夺全球第二大产铜国地位，但仍需应对投资周期及社会冲突风险。智利业界看法分化，INC咨询公司称2025-2034年矿业投资组合达1045亿美元、81%为运营中项目，里奥洛阿公司总经理查拉德则警告若不重启因监管停滞的项目，减产将演变为永久性竞争力丧失。
智利铜业委员会（Cochilco）将铜价预测上调至2026年每磅6.18美元、2027年每磅5.95美元，高于此前预测的5.95美元和5.10美元。该机构预计，2026年全球铜矿产量下降0.6%至2330万吨，精炼铜需求增长1.5%至2750万吨，过剩14.4万吨；2027年铜矿产量回升3.4%至2408万吨，过剩扩大至21.5万吨。Cochilco 预计智利2026年铜产量下降8.4%至494万吨，2027年增长3%至508万吨。
Why it matters: Cochilco 上调铜价预测，并给出2026至2027年供需平衡与智利产量变化，可据此了解铜价预期的依据。
惠誉解决方案旗下BMI表示，厄尔尼诺可能在2027年初之前扰乱铜和镍生产，矿山、冶炼厂及港口运输基础设施均可能受影响。NOAA 10月展望指出，强至非常强的厄尔尼诺事件可能持续至2027年1月至3月，10月至12月强度有83%的概率超越1950年以来历次水平。BMI认为智利和秘鲁的洪水风险、赞比亚和刚果（金）干旱导致的电力短缺，以及印尼干旱对镍生产的用水限制是主要威胁，2027年初前的天气相关中断可能支撑铜价，而镍的大量库存过剩可能限制价格上行空间。
嘉能可（Glencore）报告2026年前9个月钴产量下降52%，直接原因是刚果（金）实施的钴出口配额。刚果（金）拥有约70%的全球钴储量、产量占全球六成以上，配额意在提振价格并推动本地加工；钴价2026年初约10美元/磅，远低于2022年40美元/磅的高点。文章还提到洛阳钼业的Tenke Fungurume项目同样受出口上限约束，并指出电池厂商正加速转向NMC 811和LFP等低钴或无钴路线。
Why it matters: 文章把刚果（金）出口配额、嘉能可（Glencore）产量下滑与电池厂商去钴化放在同一条链条上，便于理解资源国限产的市场传导。
嘉能可（Glencore）最新产量报告显示，这家瑞士-英国矿业集团正将运营重心转向铜，铜在公司大宗商品组合中的占比上升，煤炭等板块维持现有规模但不再增长。公司预计全球电气化带来的结构性需求将推动铜供应缺口在2030年前持续扩大，而Quellaveco（秘鲁）和MARA（阿根廷）等开发项目从勘探到投产需8至15年。MARA项目已获阿根廷RIGI机制批准，投资额40亿美元，享有30年税收保障。
美国COMEX与LME铜库存看似充裕，但铜被套利头寸锁定，并未流向冶炼厂和制造商。上海铜溢价上升、非洲铜供应风险加剧，库存数据与现货市场状况的差距每周扩大。非洲铜矿带约占全球铜产量12%，刚果（金）东部政治不稳与赞比亚运营问题令下半年出口量面临不确定性。
BMI（Fitch Solutions 旗下分析机构）认为，强度为强至超强的厄尔尼诺可能通过干旱、洪水和断电扰动全球主要矿区的铜、镍生产直至 2027 年初。美国 NOAA 气候预测中心 2026 年 10 月更新称，强厄尔尼诺条件将持续至 2027 年 3 月，2026 年 10 至 12 月事件强度超过 1950 年以来历次事件的概率为 83%。报告指出智利、秘鲁的洪水风险可能影响铜的生产与运输，赞比亚和刚果（金）的干旱可能削弱水电发电、推高铜冶炼厂用电成本，印尼的缺水已使 Morowali 工业园多家镍冶炼厂减产。
嘉能可（Glencore）2026年第三季度自有铜产量20.16万吨，同比增长2%，前三季度累计59.86万吨、同比增长3%；剔除Mount Isa铜矿关闭与Kidd矿出售影响后，前三季度铜产量同比增长12%。钴产量前三季度1.37万吨、同比下降52%，主要受刚果（金）钴出口配额制度影响；锌产量54.72万吨、同比下降23%。公司维持2026年全年产量指引不变，锌与动力煤预计处于区间上沿，铜与炼焦煤处于下沿，镍居中。
2026年9月，联合国在纽约气候峰会上宣布启动关键能源转型矿产国家支持机制，印度尼西亚、赞比亚、几内亚、津巴布韦、马达加斯加与尼日利亚六国被纳入首批支持名单。该机制不提供直接贷款，而是以政策设计、法律框架、环境与社会标准建设为抓手，推动六国从原矿出口转向本地加工与制造。按矿种分工，赞比亚聚焦铜向下游铜杆、电缆基材延伸，几内亚聚焦铝土矿至氧化铝、电解铝链条，津巴布韦与尼日利亚承接锂资源向锂盐转化，马达加斯加探索镍钴材料级加工，印度尼西亚继续向电池材料端延伸；刚果（金）被纳入后续扩展的十五国名单。
世界银行在10月展望报告中将2027年铜价预测上调18%至13000美元/吨，约合5.90美元/磅，仅比其2026年13200美元/吨的均价估计低1.5%。该机构认为电网和数据中心需求支撑铜价，而新建矿山开发周期超过十年、印尼受天气扰动、智利面临运营限制和品位下降，使供应增长受限。报告同时将2027年锡价预测上调22%至45000美元/吨、锌价上调13%至3100美元/吨，铁矿石维持95美元/吨干基，并预计2027年金价4250美元/盎司、银价62美元/盎司。
洛阳钼业10月24日发布三季报，前三季度营业收入2072.90亿元、同比增长42.48%，归母净利润240.20亿元、同比增长68.21%，公司称主要因铜产品量价同比双升、钼钨产品价格走高，叠加巴西金矿业务并表。三季度单季归母净利润78.7亿元、同比增长40.3%，铜产量20.9万吨再创新高，但铜板块成本从二季度的32650元/吨升至三季度的45300元/吨。公司同期完成中期分红合计20.32亿元，并披露刚果（金）N'zilo 2水电站实现大江截流。
金诚信旗下刚果（金）萨布韦矿业公司通过属地化用工与社区投入，使龙溪村人口从4000多人增至2万多人，属地员工从2023年400余人增至1300多人。公司2025年10月投用职业技术培训学校，并累计向龙溪学校捐赠和修复逾400套课桌椅。龙溪铜矿东区拟投资7.5亿美元建设采选工程，达产后东西区合计年产约10万吨铜金属。
美国政府支持的金库计划（Project Vault）正准备向寻求关键矿产的美国制造商发放最高10亿美元贷款，负责储备的金库公司正与70多家关键矿产供应链企业洽谈，首批涉及10多家原始设备制造商。金库计划今年2月启动，采用公私合作模式，获美国进出口银行100亿美元贷款和近20亿美元私人投资，嘉能可（Glencore）与摩科瑞（Mercuria）各出资5亿美元。摩科瑞已从刚果（金）运来1.2万吨铜，7月美国从刚果（金）进口铜达53290吨。
摩科瑞（Mercuria）全球金属主管 Bintas 表示，刚果（金）首批 1.2 万吨铜本周已转入美国战略关键矿产储备 Project Vault，摩科瑞 9 月已向该储备承诺 5 亿美元。