LME周开幕:铜供应紧张、关税与出口管制成焦点
10月19日LME周在伦敦开幕,铜供应短缺、欧盟CBAM及厄尔尼诺影响成为讨论重点。铜价仍接近纪录高位,矿山中断、品位下降与项目周期漫长制约供应,交易商赶在潜在关税前将铜运入美国,推高COMEX库存并收紧美国以外供应。到2026年年中美国铝价超过每吨6,200美元,2025年美国实施的50%关税加剧铝市场区域分化。
美国的矿业动态:关键矿产政策、铜金等金属项目与贸易措施。
10月19日LME周在伦敦开幕,铜供应短缺、欧盟CBAM及厄尔尼诺影响成为讨论重点。铜价仍接近纪录高位,矿山中断、品位下降与项目周期漫长制约供应,交易商赶在潜在关税前将铜运入美国,推高COMEX库存并收紧美国以外供应。到2026年年中美国铝价超过每吨6,200美元,2025年美国实施的50%关税加剧铝市场区域分化。
高盛将2026年底铜价预测从每吨13,735美元上调至14,700美元,2027年平均预测从13,800美元上调至15,400美元,理由是矿产供应低于预期且美国以外将出现供应缺口。
2026年1月至8月,秘鲁对美精炼铜阴极出口增长243%,对美出口总额达71.46亿美元,其中矿业出口24.58亿美元、同比增长68.48%。文章将这一增长归因于美国关税政策促使加工金属采购转向西半球,并指出南方铜业(Southern Copper)Ilo精炼厂与自由港麦克莫兰(Freeport-McMoRan)Cerro Verde具备对美供货能力。作者同时提到,秘鲁项目储备仍受政治不稳定制约,约530亿美元潜在投资停留在纸面。
Americas Gold and Silver第三季度白银产量达创纪录的800,458盎司,同比增长4.6%,但低于分析师预期的950,000盎司。公司重申2026年全年白银产量目标为320万至360万盎司,全维持成本为每盎司30至35美元。Galena矿当季产银384,579盎司,墨西哥Cosalá矿产量环比增长23%至415,879盎司。
电池级碳酸锂在中国“黄金周”后跌至16,650美元/吨,较9月30日下跌1.19%,氢氧化锂降至16,300美元/吨、跌1.21%,市场持续受供应过剩压制。铜价同期上涨2.33%至6.66美元/磅,成为当周表现最好的大宗商品,安托法加斯塔(Antofagasta)旗下Centinela矿709名工人于10月7日发起的罢工加剧了供应担忧,该罢工已于10月18日以协议结束。金价基本持稳于4,187美元/盎司,白银下跌1.38%至60.20美元/盎司。
上海期货交易所数据显示,10月16日当周沪铜库存增加25.91%至73,962吨,创逾一个月新高,但仍处历史低位。同期LME铜库存降至225,425吨的两个月新低,COMEX铜库存增至790,386短吨。受美国232条款关税预期影响,COMEX沉淀了三大交易所逾七成可见库存,而美国本土消费仅占全球6%—7%。
世界银行行长 Ajay Banga 在 IMF 和世界银行曼谷年会上表示,世行计划在五年内将关键矿产相关业务规模扩大五倍,并已确定 20 个可开展关键矿产开发项目合作的国家。
美国2025年6月将进口钢关税从25%上调至50%后,加拿大钢企转向内需,2025年本土钢材占国内消费比重从41%升至51%,进口份额从59%降至49%,但2025年对美出口骤降60%。加拿大政府5月宣布向钢、铝、铜行业提供10亿加元贷款,并延长钢铁关税配额;OECD报告估计2025年加拿大钢材需求增长约2.7%,2026年预计增长约0.9%。
美国政府支持的 Project Vault 正准备向寻求关键矿产的美国制造商发放最高 10 亿美元贷款,管理该储备计划的 VaultCo 正与关键矿产供应链上 70 多家企业洽谈,首轮融资预计覆盖十余家原始设备制造商(OEM)。
英美资源(Anglo American)首席执行官Duncan Wanblad在伦敦金融时报金属与矿业峰会上透露,多家大型科技企业正与公司进行深入谈判,拟通过长期购销合同或入股方式锁定数据中心所需关键金属供应,但尚未达成任何股权交易。
金价周四上涨超过1%,报每盎司4156.11美元,受美元走弱、美债收益率压缩以及市场对美联储降息预期推动。文章援引世界黄金协会数据称,2024年各国央行官方购金占黄金总需求的24%,中国、印度、波兰、土耳其的购买节奏为上世纪七十年代以来所未见。文章还指出,本币升值会抬高以美元计价的运营成本,秘鲁、巴西等拉美产金国未必能完全享受金价上涨带来的利润扩张。
贸易商 摩科瑞(Mercuria) 本周向美国政府关键矿产储备 Project Vault 交付了 1.2 万吨来自刚果(金)的铜,其全球金属主管 Kostas Bintas 在伦敦 FT 金属与矿业峰会上披露了这一消息。
美国联邦政府宣布约30亿美元矿业及矿产加工投资,其中逾1.8亿美元用于教育和劳动力培养;美国银行另推出2500亿美元基础设施融资计划,涵盖矿业和关键矿产。但美国矿业工程专业入学人数已从八年前的近1500人降至2023年的不足600人,100万美元的PROSPECT项目计划两年内将矿业及关键矿产相关学位毕业生人数翻倍。
美国参议院四位委员会领袖提出《2026年两党美国可负担性与就业法案》,改革联邦环境审查与许可程序。法案将设定新的许可期限、改革司法审查程序,并修改《国家环境政策法》《清洁水法》《濒危物种法》及输电许可和能源租赁相关规定。参议院领袖计划在11月初推动院会审议,众议院审议预计随后进行。
NioCorp Developments 表示,美国进出口银行(EXIM)重申考虑为其位于内布拉斯加州东南部的 Elk Creek 关键矿产项目提供建设融资,前提是完成对该公司的尽职调查。
约瑟夫·卡比拉公开领导“国家重建阵线”(FRN),将M23/AFC武装重新包装为政治运动,刚果(金)东部冲突由此进入新阶段。北基伍省鲁巴亚的钶钽铁矿走私持续为全球电子与国防供应链提供钽原料,而该国供应全球近70%的钴。美国财政部已于2026年3月对相关方实施制裁。
Event developments· update 2 of 2· Previous: Oct 15 美国制裁卡比拉涉M23与关键矿产供应链由 Gina Rinehart 支持的 Arafura Rare Earths(ASX:ARU)与 Traxys North America 签署有约束力协议,每年从 Nolans 项目供应 850 吨钕镨(NdPr)氧化物,较双方原条款清单的 500 吨提高 70%,协议期五年,经双方同意可再延长两年。
Ares Strategic Mining 于2026年10月9日在犹他州Delta正式启用萤石块矿厂,将 Lost Sheep Mine 的原料加工为冶金级萤石块矿,供钢铁和铝生产使用。该厂年产能165,347吨,按当前冶金级萤石价格每吨350至520美元计算,年潜在产品总值超过2500万美元。公司同时已启动配套酸级萤石浮选厂建设,设备已到场,未来可在冶金级与酸级产品之间切换。
托克(Trafigura)与EnergyX签署具有约束力的20亿美元合同,将在十年内采购10万吨碳酸锂当量,锂源来自智利和美国的项目。EnergyX的LiTAS直接提锂(DLE)技术可将生产时间从数月缩短至数小时,资源回收率超过90%,高于传统蒸发法的40-50%。协议签署正值锂价处于周期低位,2025年一季度中国碳酸锂现货价一度跌破每吨1万美元。
圭亚那上诉法院在听取约三小时辩论后,保留对反对党领袖Azruddin Mohamed及其父Nazar Mohamed就《逃犯(修正)法》条款提出的宪法挑战的裁决。代理司法长官Roxane George表示,需审阅超过2000页的陈述与法律依据,法院有一个月判决期限。美国寻求引渡二人,指控其涉及5000万美元黄金出口逃税及逾100万美元兰博基尼进口逃税。