智利的矿业动态：铜、锂等金属矿产的政策、项目与市场。
智利国家铜业公司（Codelco）内部审计发现，其报告为实际产量的铜有4.21万吨并不存在，相当于Ministro Hales矿区一个多月的产量，公司因此重新编制产量报告。公司产量已从约180万吨降至133万至140万吨，企业负债超过180亿美元，C1成本连续多年高于智利私营同行。原文还提到Ministro Hales矿区工人因奖金未付封锁设施，以及Rajo Inca、El Teniente Nuevo Nivel Mina、Chuquicamata地下矿等项目出现延期和超支。
事件进展· 第 2 次（共 3 次）· 上次：11月5日 Codelco股东大会支持整改虚报产量问题推荐理由：原文梳理了智利国家铜业公司（Codelco）产量虚报、产量下滑与债务压力的关联，可据此了解其治理与融资处境。
Lundin Mining因智利Caserones矿受融雪和停电影响，将公司全年铜产量指引从300,000–325,000吨下调至285,000–310,000吨，Caserones单矿目标从120,000–130,000吨降至105,000–115,000吨，这是自8月以来第二次下调。第三季度公司铜产量为62,610吨，低于68,000吨的市场预期，但自由现金流达3.12亿美元，超过BMO预测。公司还计划在年底前就与必和必拓（BHP）各持一半权益的Vicuña铜金项目作出投资决定。
事件进展· 第 1 次（共 2 次）· 最新：11月5日 Lundin下调Caserones铜矿2026年产量指引Lundin Mining将智利2026年铜产量指引从120,000-130,000吨下调至105,000-115,000吨，降幅最高达12.5%。公司称阿塔卡马地区异常冬季风暴导致Caserones停产、Candelaria放缓，而同期季度收入仍达创纪录的11.092亿美元。Caserones为铜钼斑岩矿，海拔逾4,600米，Lundin于2022年以约9.5亿美元收购其51%权益。
事件进展· 第 2 次（共 2 次）· 上次：11月5日 Lundin Mining第三季度营收超11亿美元智利国家铜业公司（Codelco）在其 Andina 分部检测到尾矿输送系统在 Río Blanco 峡谷 Rápido RV4 附近发生堵塞后，暂停选矿厂作业和尾矿输送，部分尾矿可能流入 Blanco 河。公司称已启动应急协议，将水改道至 Piuquenitos 水库并持续监测水质，同时通知相关部门；下游环境影响范围尚未确定。智利水务公司 Esval 预防性关闭 Aconcagua 河取水口并启用地下水源，议员 Francisca Bello 要求调查泄漏原因及环境影响。同日，该公司披露报告中人为虚增铜产量 42,100 吨，另有 17,000 吨铜库存的统计差异，价值 1.2 亿至 1.4 亿美元。
事件进展· 第 1 次（共 3 次）· 最新：11月7日 Codelco Andina尾矿输送泄漏后河流水质监测未见异常推荐理由：事件涉及尾矿输送系统泄漏与下游饮用水源，可了解事故处置流程及对共用河系社区的影响。
智利国家铜业公司（Codelco）召开特别股东大会，审议2024年和2025年产量虚报问题及整改进展，股东方表示支持董事会和管理层采取的措施。据目前掌握的情况，2024年报告的铜产量被虚增2.76万吨，2025年净影响为1.81万吨；重复计算还使铜精矿库存虚增1.88万吨，初步影响在1.2亿至1.4亿美元之间。公司已委托毕马威审计2024至2025年各分部产量，并委托安永开展法务审计，同时更新金属平衡标准、强化库存管控。
事件进展· 第 1 次（共 3 次）· 最新：11月7日 智利国家铜业公司证实铜产量虚报4.21万吨推荐理由：原文披露虚报产量的具体吨数与初步财务影响，可据此了解这家国有铜企的治理整改进展。
阿根廷经济部将Belgrano Cargas铁路Belgrano、San Martín和Urquiza三条线路的特许经营投标截止日期延至2026年12月21日，但新修改的招标文件仍未将C14支线修复列为未来特许经营方的强制义务。C14支线穿越Puna地区连接萨尔塔与智利边境Socompa，被视为锂矿及Taca Taca等铜矿项目通往太平洋港口的潜在地物流通道。萨尔塔省10月已与中央政府达成以附函形式将C14工程纳入强制条款的承诺，但相关合同文件尚未公布。
Metaproject运营副总裁Dominique Viera提出，智利应把采矿经验转化为可出口的服务与技术，而非只出口原材料。2025年矿业占智利商品出口的60.5%，其中铜单独占53.1%；Cochilco预计2026年智利铜产量为494万吨，同比下降8.4%，平均铜价为US$6.18/磅。她建议推动非生产型矿业企业国际化、与阿根廷、秘鲁和厄瓜多尔等区域矿业生态建立合作，并吸引投资进入技术中心与工程服务领域。
智利铜业委员会（Cochilco）将2026年智利铜产量预估下调至494万吨，全年产量将下降8.4%，1至9月已同比减少8.5%。Escondida、智利国家铜业公司（Codelco）和Spence合计贡献了全国净降幅的77.3%，原因主要是运营问题、矿石铜品位下降和加工困难。Cochilco预计2026年铜均价为6.18美元/磅，2027年产量回升3%至508万吨，仅能弥补2026年损失的三分之一左右。智利央行因此将2026年经济增长预期从1%至1.75%下调至0.25%至0.75%。
推荐理由：Cochilco下调智利2026年铜产量预估，可据此了解产量下滑对财政与区域经济的传导。
金田（Gold Fields）在第三季度更新中表示，对Northern Star Resources的230亿美元现金加股票收购不保证能够推进或最终完成，公司仍愿继续接触。该要约9月14日提出时隐含价值为每股27.00澳元，目前降至22.90澳元，折价约15%；Nedbank Securities分析师认为此类交易通常需要接近30%的溢价。若交易完成，金田将成为全球第二大黄金生产商，合计年产量410万盎司，约80%来自澳大利亚、北美和智利。金田第三季度产量下降3%至60.5万盎司，原因是Agnew品位下降及Salares Norte计划减产，但仍预计全年产量处于240万至260万盎司指引的上限。
推荐理由：原文交代了金田（Gold Fields）对Northern Star收购要约的最新表态与报价折价幅度，可据此了解交易推进的阻力。
智利总统卡斯特在马德里举行的第二十二届桑坦德拉美论坛上呼吁西班牙企业加大对智投资，称西班牙是智利第三大投资来源国之一，在智直接投资存量已超过200亿美元。卡斯特表示智利已获批投资项目总额近370亿美元，另有近400亿美元项目进入环境评估程序，未来几年已公布投资计划超过950亿美元，预计2027年投资增长8.1%。他同时承认智利今年面临铜产量大幅收缩、国际能源价格上涨及严重厄尔尼诺现象等挑战。
智利全国矿产协会（Sonami）主席豪尔赫·里斯科批评智财政部对矿业现状的负面评价，否认矿业活动成为经济增长"绊脚石"。今年1—9月智利矿业出口占总出口比重63%，达588.73亿美元，同比增长25.7%；1—8月私营矿企税收缴付同比增长45.9%，预计全年超80亿美元创历史新高。此前智财政部宏观经济协调员称今年铜业超低产量将拖累经济增长，但经济与财政双部部长马斯已予否认。
Fluor 已收到 Sierra Gorda 第四磨矿线扩建项目的全面开工通知，将按 EPCM 合同推进这一位于智利安托法加斯塔（Antofagasta）大区的铜钼矿扩建。项目将新增第四条选矿生产线，包括新建粗碎、高压辊磨、细磨与浮选及配套设施，选厂处理能力将从约 130,000 t/d 提升至 165,000 t/d。项目由 KGHM Polska Miedź S.A 与 南32（South32） 参与的合资公司于今年早些时候批准执行，建成后年均应付产量预计约为铜 195,000 t、钼 6,000 t、金 58,000 盎司、银 1.7 Moz，铜当量产量较当前水平提升约 30%，施工预计 2027 年启动。
智利9月月度经济活动指数（Imacec）同比微增0.2%，结束此前连续两个月下滑，非矿业经济活动增长2.0%，矿业产出同比下降12.1%。经季节性调整后Imacec环比增长1.9%，同比仍下降0.9%。今年1至9月Imacec累计下降0.4%，矿业指数累计下降7.4%，主要受铜矿品位下降及部分矿场暂停运营影响；财政部长基罗斯预计今年剩余月份仍可能出现Imacec负增长。
智利2026年新进入环评系统（SEIA）的项目总额达458.52亿美元，过去两季度环评获批金额创下160亿至190亿美元新高。专家警告，获得环境资格决议（RCA）仅是第一步，后续司法诉讼和部门许可审批需额外耗费高达500天，涉及约12万个就业岗位的项目无法开工。因《部门授权框架法》（LMAS）及“战略项目”核心法规落地迟缓，2027年难以看到实质效果。
Galantas Gold 与 Ocean Partners USA 签署最高1000万美元预付款融资及 doré 包销协议，用于其智利 Andacollo 金矿项目。协议约定 Galantas 将 Andacollo 产出的全部精炼金和银售予 Ocean Partners，初始期限为商业生产启动后三个完整日历年，到期可按12个月自动续期。每盎司交付黄金收取3.50美元交易费及1/6的1%佣金，预付款按三个月 CME Term SOFR 加4.5%计息，须在放款后120天内以 doré 交付或现金偿还。
美国9月精炼铜和铜合金进口194,284吨，较8月的200,519吨下降3.1%，但仍是2025年9月102,279吨的近两倍。今年前九个月美国铜进口152万吨，同比增长17%。特朗普政府已提议自2027年起对精炼铜进口征收15%关税但尚未确认，不确定性推动COMEX铜库存升至创纪录的731,428吨。9月美国三大铜供应国为智利、刚果民主共和国和韩国。
拉加经委会与智利矿业部将于11月6日举办线上技术研讨会，分析智利在锂监管、工业化、技术与回收方面的经验，探讨出口前如何提升锂链附加值。拉美和加勒比拥有全球约46%的锂储量、约占全球产量33%，但高附加值环节多在本地区之外。智利目前为全球第二大锂生产国，2024年锂产量约49,000吨，仅次于澳大利亚的88,000吨。
智利全国中小矿业与矿权所有者协会（Agrumin）批评财政部部分官员把矿业说成经济“负担”，称这种说法暴露了对矿业贡献的无知。协会主席Patricio Gatica Rossi呼吁政府推动中小矿业复产、刺激投资并创造就业，并提出法律确定性、按项目规模设定许可、融资渠道、强化Enami的促进职能以及制定承认小矿业特殊性的专门法规等条件。
智利科技公司Aisoncore推出开放网络Aisoncore Network，连接矿业公司与智利维修中心，其平台已管理Collahuasi、Caserones、Candelaria和金罗斯（Kinross）的维修业务，并拥有逾360家维修中心。基于逾6000次维修的分析显示，矿用部件停机时间中仅30.6%为技术作业，其余69.4%耗在评估、报价、审批和运输等环节。该网络让矿企按标准化档案比较供应商，也为维修中心提供展示能力、拓展客户的渠道。
智利经济与矿业双部长 Daniel Mas 公开反驳财政部将矿业称为"拖累"的说法，强调矿业雇佣全国超过10%的人口。他认同矿业面临产量问题：据 Cochilco 最新报告，今年智利铜产量将下降8.4%至494万吨，原因包括强烈的厄尔尼诺现象和因审批与不确定性导致的投资不足。他援引 Cochilco 预测称2027年产量将回升3%至508万吨，并预计2026年矿业出口额将接近690亿美元。